美國加強晶片限制 分析：對新電信與吉寶數據中心信託影響不大 | 聯合早報

美國加強先進晶片的出口限制對亞洲人工智能和數據中心股的影響可能好壞參半，對新加坡電信集團（Singtel）等區域電信業者影響不大，短期內對新加坡數據中心市場和吉寶數據中心信託（Keppel DC REIT）的影響也有限。

中國銀河國際證券（CGS International）在上星期四（1月16日）發佈的一份報告中作此看法。

美國星期一（13日）宣佈進一步加強先進計算晶片的出口限制，本質上限制了2027年之前可以出口到大多數國家的圖形處理器（GPU）數量，但18個盟友和合作夥伴除外。

某些公司機構也將豁免。有關限制措施將有一個120天的評論期和120天的逐步實施期，如此一來，即將上任的特朗普政府將如何處理有關豁免，存在不確定性。

報告：並非所有AI工作負載都需先進計算晶片

中國銀河國際證券在報告中指出，從美國宣佈消息後的本區域人工智能和數據中心股反應來看，相信股票市場是“採取了先賣出的方式”。

延伸閲讀

[拜登擬進一步限制晶片出口 分析師：或對新加坡不利

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_10_732169) [美國收緊晶片管制 馬國：不影響數據中心發展

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_17_733604) 它説：“自1月13日宣佈這一消息以來，市場明顯已將風險計入數據中心股的股價，尤其是馬來西亞。但事實是，並非所有數據中心容量都用於人工智能工作負載，也並非所有人工智能工作負載都需要用到美國拜登政府通過修訂出口管制要求（EAR）加強限制的先進計算晶片。

“因此，我們認為新措施不會對本區域的電信公司產生重大影響，也不會對馬來西亞建築公司產生重大影響。”馬國建築公司是最近當地數據中心建設激增的受益者。

本地大部分數據中心IT容量已投入運營 限制措施影響或有限

中國銀河證券新加坡研究副主管駱敏儀説：“鑑於新加坡大部分數據中心的信息技術（IT）容量已投入運營，新限制措施短期內對新加坡數據中心市場的影響可能有限”。

根據DC Byte的數據，截至2024年7月，新加坡數據中心的IT總容量為1.4吉瓦（GW），其中超過1吉瓦已投入運營。在此期間，供應緊張和需求旺盛使數據中心的利用率達到99.1％。

駱敏儀指出，涉足數據中心領域的股票包括新電信和吉寶數據中心信託。作為業主，根據管理層在2024年9月的預測，在購買SGP7和SGP8數據中心後，吉寶數據中心信託65.5％的租金收入來自新加坡。這些房地產的加權平均租約到期（WALE）為1.2年至11.5年，為信託提供了收入可持續性。因此，新限制可能對信託造成的影響有限。

至於新電信，她説：“它的近期盈利風險很小，因為根據我們的估計，數據中心貢獻目前僅佔集團息税折攤前盈利（EBITDA）的約5％，預計到2027財年將上升至約8％。

“新電信目前在新加坡擁有62兆瓦（MW）的運營IT容量，另外58兆瓦（大士數據中心項目）將於2026年第一季投入運營。據我們瞭解，大士數據中心已經從超大規模企業（hyperscalers）那裏獲得了很高的承諾租用率（正如新電信在2024年投資者日上所分享的），我們相信新電信可能會根據承諾需求來對沖晶片需求，從而降低項目延遲啓動的潛在風險。”

科技股方面，中國銀河國際證券認為，韓國SK海力士（SK Hynix）等公司基本未受影響，因為它的銷售主要面向美國客户。而中國主要互聯網公司將加大研發投入，以減少對進口技術的依賴，從而形成獨立的人工智能價值鏈。晶圓代工廠中芯國際（SMIC）是這一趨勢的主要受益者。