年少投資屢屢失敗 汲取經驗化為創業動力 | 聯合早報

公司基本信息

• 公司名稱：智安投 Endowus
• 創立時間：2017年
• 主要業務領域：數碼財富平台
• 融資情況：2025年1月，公司最新一輪融資又籌集1750萬美元（2400萬新元），至今融資超過1億1000萬美元。主要投資者包括瑞銀、三星、新電信和新加坡經濟發展局投資公司（EDBI）。

20歲前有三筆失敗的投資，中學時賬面虧損6000元，最慘痛的一次是虧損90%。然而，這些早年的挫敗並未消磨萬振邦（35歲）的投資熱情，反而讓他從中汲取了寶貴的經驗。

太太的不愉快公積金投資經歷，啓發他創業。來自香港的他和韓國籍夥伴，選擇在新加坡創辦線上財富管理平台，不提倡頻繁交易，也不銷售高佣金的產品，在新加坡發展壯大後，如今把這個模式帶回香港。

萬振邦13歲首次接觸投資，在父親幫助下用儲蓄的壓歲錢買入了香港恒生指數龍頭企業滙豐控股（HSBC）的股票。在當時的香港，可説是散户“人手一股”。

他在2000年左右，以每股100港元以上的價格買入滙豐，將相當於1萬新元的全部積蓄投入其中。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_11_14_719880) “每個人都在買匯豐，股票表現也不錯，跟着買總沒錯。回想起來，這根本不是什麼投資策略。”

2001年互聯網泡沫破滅，滙豐股價大跌，他虧損60%本金，即6000新元。

初涉股市就遭遇“當頭一棒”，萬振邦心生不安，父親之後讓他以成本價退出投資，還安慰他説，收到的股息回了一些本。儘管金融危機後滙豐股價回彈，至今還沒恢復到100港元。

現在想來，早年遭遇投資挫折或許不完全是壞事，這讓萬振邦學到了寶貴的一課，只買一隻股，即便是再出色的明星股也難保不出現意外，分散投資才是降低風險的關鍵。

萬振邦下一步是去銀行買基金，認為“基金含有多隻股票，又有專業管理，總沒錯吧”。始料未及，銀行向他推銷了一支銷售費用昂貴的基金，這支基金聚焦當時備受關注的金磚國家（BRICS）概念。

“金磚國家”指新興市場巴西、俄羅斯、印度、中國和南非，後有更多國家加入。當時這投資主題受追捧。但事與願違，金磚國家的經濟發展並未如預期般起飛，市場關注逐漸降温。他的基金價值也大幅縮水，損失過半。

後來他了解到，銀行推銷這支基金是因為可以從中賺取豐厚佣金。

18歲那年，叔叔送給萬振邦一份不尋常的生日禮物——線上證券交易户頭。他剛在美國賓夕法尼亞大學開始大學生涯，賓大的校友名冊中有股神巴菲特（Warren Buffett），學校在商學和金融學領域名列前茅，投資氛圍濃厚，大家熱烈討論股票投資。

這一次萬振邦買的是電商巨頭亞馬遜（Amazon），理由是這隻股一天大跌10%，是絕佳的進場機會。讓他雀躍的是，亞馬遜接下來三天回彈7%。年回報率達到7%就不錯了，三天內就實現這個回報，讓他覺得自己“很聰明，似乎可以靠這種方式一直賺錢。”

此後他頻繁交易，一度取得120%的收益率，然而也經歷了巨大跌幅。“有一次一隻股票下滑，我繼續持有。”但這隻股持續下跌，直到公司宣告破產。他的第三次投資以90%的虧損收場，幾千新元的損失並非小數目。更糟的是，每日的股價波動讓他無法安心入睡，情緒也被股市牽動。

慘痛的經歷並未讓他放棄投資。相反，他認為這堂“課程”相當划算：“這三次經歷是我20歲前學到的最寶貴的教訓，而大多數人要到更晚些才會經歷。”

萬振邦總結自己早期投資中的三大錯誤：第一個是“羊羣效應”，盲目跟隨他人追捧熱門股；第二個是輕信所謂的“投資建議”，而這些建議往往並不符合自身的最佳利益；第三個則是自認為能夠戰勝市場，頻繁交易。對此，他感慨道：“別人告誡你不要犯這些錯誤，往往是沒用的，必須親身經歷才會真正理解。”

萬振邦坦承，自己並非如一些創業人，年少立下創業的志向。

他的第一份工作在瑞士銀行的投行，負責私募股權和風險創投，“我們整日與機構投資者探討資產配置”。

他不禁思考：“為什麼我的朋友、家人，和我自己在投資方式上差異如此之大？”

這份工作也把他帶來新加坡。他坦言瑞銀的工作相當好，但內心總是有那麼一絲不滿足。“或許是因為我來自創業家族（他祖父早年移民香港後以貿易起家），我總想更接近實體業務的運作。”

2015年，他加入以私召車平台起家的區域科技公司Grab，負責發展付款業務，即GrabPay的前身。那時Grab只經營德士召車業務，司機和乘客還在用現金交易。

2017年初，他愈發意識到市面上人們管理財富的空缺。他對市面上的高佣金非常反感，希望為自己的家庭財富管理找到更好的方式，於是決定自己創業。

太太公積金投資經歷 啓發他在新加坡創業

那時他成家兩年，孩子才一歲。萬振邦的太太對他的創業決定全力支持，而她在公積金投資的經歷也是他靈感的之一。

“她為管理公積金感到苦惱，我和她一道經歷了這個過程，發現它不僅昂貴、缺乏自動化，還沒有良好的諮詢建議，投資結果往往不盡如人意。”

他與太太得前往實體銀行分行進行公積金投資，而銀行大力推銷非常昂貴、配置集中的中國增長基金，讓他想起年少買基金的不愉快經歷。

那時，萬振邦結識了他的創業夥伴李真。來自韓國的李真在摩根士丹利工作17年，曾擔任亞洲投資管理總裁。兩人設立了智安投。

公司初始資金約1000萬元，全數來自創辦人和員工。對起步公司而言這不是一筆小數目。

即便如此，公司還是把節儉發揮到極致，最初六個月在地下室工作開會，還回收被丟棄的辦公桌，當年用的一張白色桌子至今保留在辦公室。

公司2022年初搬進前Airbnb的辦公室，幾乎沒花裝修費，只購置了辦公傢俱，保留了以各地城市為名的會議室，和牆上各類旅遊畫報。

智安投加冷水上活動中心進行划龍舟團隊活動。（受訪者提供）

在本地，基金公司向金融機構、平台或非獨立財務顧問支付銷售佣金（trailer fee），以鼓勵他們推銷自家的基金。智安投把這筆費用退還給客户，從而沒動力推銷特定基金，公司根據客户資產管理規模收取管理費用。

2020年，智安投成為首個可用公積金投資的數碼財富平台，也開始接受退休輔助計劃（SRS）資金的投資。

萬振邦（右二）出席世界經濟論壇，與其他與會者合影。（受訪者提供）

過去兩年高利率環境，為數碼財富投資平台帶來巨大挑戰，投資者只要把現金放在定存或者是政府債券，就能賺取超過3%的無風險回報率。萬振邦説，2022年是公司面臨最嚴峻挑戰的一年，投資方要求公司優化成本架構，公司裁退了8%的員工。

儘管如此，公司仍取得增長，2023年被世界經濟論壇評為年度科技先驅之一。 去年諮詢的總資產（assets under advice）超過70億美元，這一年增長超過20億美元。公司員工從最初的20人發展到150人。

萬振邦對區域市場的展望樂觀，根據國際諮詢公司麥肯錫（McKinsey）的研究，亞太地區小富和高淨值人士多達7000億美元的財富，接下來可能會交由財富科技平台管理。2024年智安投進軍散户股票交易活躍的香港市場，他也帶家人移居香港推動業務發展。

他説：“智安投正在打造多個業務領域，藉助結構趨勢擴張：人們更喜歡獲得和自己利益一致的投資諮詢，以更低成本投資，加上區域市場巨大的財富需傳承。我們還處於初期階段，複利投資增長帶來的積極影響將在客户的生活和整個行業中發揮作用。”