分析師:美國加徵關税仍存不確定 亞幣漲幅有限 | 聯合早報
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美國特朗普政府未立即宣佈對中國貨品加徵關税,亞洲貨幣本週獲得了一定的喘息機會,兑美元普遍上漲。然而,分析師受訪時提醒,關税方面的不確定性依然存在。特朗普在美國時間星期二(1月21日)稱正在討論對中國加徵10%關税,因此預計美元兑亞幣的匯率下跌將受限,也即亞幣的漲幅將較為有限。
華僑銀行外匯策略師黃經隆星期三(22日)接受《聯合早報》訪問時説:“由於美國尚未宣佈加徵關税,這為韓元、人民幣、令吉、新元等亞洲貨幣帶來了喘息機會。然而,關税的時間、幅度和產品範圍仍然存在不確定性。”他舉例説,特朗普在星期三上午(美國時間星期二)提到,計劃在2月1日對中國加徵10%的關税,以回應芬太尼等鴉片類藥物經由中國流入加拿大、墨西哥,再進入美國的情況。
黃經隆説:“考慮到關税威脅的2月1日最後期限,而不是立即實施,這顯示了強烈促請中國儘快回到談判桌上達成協議的希望。這也凸顯在特朗普政權之下,關税方面的不確定性。”

分析:今年中開始 美國或採取關税措施並逐步增加力度
大華銀行市場分析與策略主管王君豪受訪時説:“特朗普隔夜發表的最新言論表明,他還在考慮於2月1日對中國、加拿大和墨西哥加徵關税。我們的基本分析是,從今年中開始,美國會採取某種形式的關税措施,可能是針對中國或世界其他國家,並逐步增加力度直至2026年中。”
對於亞幣走勢,黃經隆繼續持謹慎態度,認為關税因素對外匯市場的影響有兩種可能,主要受新聞的影響。關税威脅和最終實施關税可能會影響市場情緒,並提振美元。但關税頒佈的推遲將繼續為有關亞幣提供喘息機會,同時市場共識交易(美元買盤)將平倉。
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黃經隆説:“目前,因為關税加徵幅度不那麼大和沒有立即實施,支持了風險情緒,同時抑制美元多頭(買盤)。但關税擔憂仍然存在,這或抑制風險偏好,意味着美元下跌時仍將獲得支撐。”
分析:未來幾個月 人民幣和亞幣匯率料走弱
鑑於潛在的關税以及中國經濟的持續疲軟,王君豪維持美元強勁、人民幣和亞幣匯率疲軟的預測。他説:“未來幾個月,人民幣和亞幣匯率預計進一步走弱。例如,美元在2025年第三季預料進一步走強,達到1美元兑7.65人民幣和1.40新元。”
王君豪也指出,在此期間,加徵關税的廣度和深度將存在很大的不確定性。因此,他建議所有投資者在風險管理方面嚴格自律,並對外匯和利率風險進行對沖。
滙豐銀行(HSBC)亞洲外匯分析主管周淑芬在星期二的一份報告中指出,根據路透社對亞洲外匯頭寸(盤位)的調查,截至1月9日,本區域市場多頭倉位(買盤)最多的是美元兑韓元、美元兑印度盧比、美元兑人民幣和美元兑新元。
周淑芬説,由於大幅加徵關税的最壞情況並未出現,因此這些頭寸可能需要小幅減少。不過,關税風險顯然仍然存在,亞洲貨幣還面對其他外部挑戰,包括收益率劣勢和“美國例外論”這一主題(影響資本流入)等。她補充説,一些貨幣(印度盧比、印尼盾、新元)也面對與外匯和貨幣政策變化有關的國內問題。