中國設定中長期資金入市硬指標 提振開年來疲弱股市 | 聯合早報

中國官方首次設定中長期資金入市硬指標，引導公募基金、商業保險資金等加大股市投資力度，帶動開年來疲弱的A股止跌回彈。不過，分析認為本輪新政提振作用有限，短期市場表現仍取決於經濟基本面。

中央金融辦、中國證監會、財政部和央行等六部門星期三（1月22日）聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》。證監會主席吳清星期四（23日）在發佈會上宣佈，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%，力爭大型國有保險公司今年起每年新增保費30%用於投資A股。

此外，始於2023年的保險資金長期股票投資改革試點，今年上半年將開展第二批，規模不低於1000億元（人民幣，下同，186億新元）。出席同場發佈會的金融監管總局副局長肖遠企介紹，當局將在春節前先批覆500億元，“馬上到位，投資股市”。

除了提升投資比重，《方案》也提出公募基金、國有商業保險公司、基本養老保險基金、年金基金等全面建立實施三年以上長週期考核。

中國推動中長期資金入市主要措施

吳清解釋，實施長週期考核能有效熨平短期市場波動對業績的影響，提升中長期資金投資行為的穩定性。

延伸閲讀

中國證監會主席：外資是A股重要資金來源之一 [特朗普2.0關税山雨欲來 中國罕見在達沃斯論壇態度低調

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_24_735219) A股市場多年來面臨長期資金總量不足、中長期資金投資受限、投資者結構以散户為主等問題。中國央行去年推出證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款這兩項工具，協助上市公司和行業機構提升融資與投資能力。

央行黨委委員鄒瀾介紹，央行至今開展兩次互換便利操作，合計金額1050億元；另有超過300家上市公司打算申請股票回購增持貸款。央行下階段將提升工具使用便利性，並適時推動工具擴面增量。

隨着特朗普就任美國總統，市場對經濟低迷和貿易緊張局勢升級的擔憂令A股近期縮量徘徊在3200點關口附近。截至星期三，滬深300指數開年來累計下跌3.5％，為區域表現最差的股指之一。

吳清星期四開門見山地説，此時召開發佈會是因為“大事兒不過夜，更不能過年，所以我們只爭朝夕”。

香頌資本執行董事沈萌向《聯合早報》分析，官方趕在農曆新年之前宣佈新政，除了提振近期的低迷行情，或許也在提前應對特朗普2月1日對華加徵關税的可能。“那時中國還處於假期，如果節後才宣佈利好消息，恐怕難以對沖負面影響。”

發佈會召開後，滬深300指數一度上漲1.8％，創下一週多來最大漲幅，但市場隨後震盪回落，滬深300全天微漲0.18％，滬指收高0.51%，深成指則滑落0.49%。

瀚亞投資證券研究主管翁睛晶受訪時點評，A股整體走勢前高後低，説明市場對“新增保費”口徑，以及最終方案的細節和執行方式仍有不確定性，需要待節後細則出台時進一步明確。

吳清説，保險公司將三成新增保費用於投資A股，意味着“每年至少為A股新增幾千億長期資金”。但沈萌指出，保費增量只是預估數據，市場對此還是有所保留。

沈萌預計，本輪新政對股市的短期帶動不及去年9月底的金融政策組合拳。他建議官方在春節長假後通過切實政策發力提振信心，“如果再讓市場期望落空，信心就更難修復”。

翁睛晶也認為，鼓勵長期資金入市固然重要，最終市場表現還需要基本面印證和兑現。“短期維度下，我們關注經濟基本面改善、企業盈利復甦、消費者信心回升、決策層在面對地緣政治風險的應對、宏觀政策的相機抉擇。”