全年核心通脹料維持2％以下 金管局四年多來首次讓新元放慢升值 | 聯合早報

新加坡今年的經濟增長動能預計將放緩，核心通貨膨脹率的放緩速度也比預期更為迅速，預計今年將維持在2％以下，新加坡金融管理局因此決定讓新元放慢升值的步伐。

金管局星期五（1月24日）發佈今年第一季貨幣政策，略微下調新元名義有效匯率（S$NEER）政策區間的坡度，寬度和中間軸維持不變。

這是金管局時隔兩年，首次調整貨幣政策，也是自2020年3月以來首次放寬政策。

金管局同時把全年核心通脹預測下調到1％至2％。金管局在去年10月發佈的貨幣政策聲明中，預測我國今年核心通脹率為1.5％至2.5％。

全年的整體通脹預測則維持在1.5％至2.5％。我國去年整體通脹為2.4％。

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價格壓力恢復至低且穩水平

金管局在聲明中説，我國去年下半年的經濟增長優於預期，但預計今年會放緩，全年產出將接近經濟潛力水平。與此同時，核心通脹率的放緩速度比預期更快，預計今年將保持在2％以下， 這反映出基本價格壓力已迴歸到低且穩定的水平。

金管局指出，這一次小幅度的貨幣政策調整，依然保留了新元適度和漸進的升值路徑，可確保中期價格穩定。當局表示，會密切留意全球和我國國內的經濟發展，並對通脹和經濟增長面臨的風險保持警惕。

根據貿工部的初步預估，去年我國經濟增長4％，今年預計將增長1％至3％。

金管局認為，全球貿易政策的變化，可能會對我國製造業，以及與貿易相關服務業造成影響。當局説：“去年下半年，我國經濟增長比預期更強，主要是貿易相關行業和金融服務業表現強勁。”

自去年10月份發佈政策聲明以來，全球經濟的不確定性已經上升，主要反映貿易政策可能帶來的摩擦增加。同時，通脹一直偏高，導致全球金融條件維持緊縮。

在有利的勞動市場條件下，薪資增長依然強勁，發達經濟體的消費支出可持續快速增長。然而，製造商經過一段時間提前出貨，全球製造業與貿易活動將恢復正常。金管局估計，今年全球經濟增長也將放緩。

雖然貿易摩擦升級可能會對一些經濟體帶來通貨膨脹，金管局認為，這對新加坡進口價格的影響，會因為全球需求疲軟而被抵消。

本地名義工資增長逐漸放緩，生產力穩步提高，今年的單位勞動力成本增幅會有所放緩。政府的額外補貼，有助抑制公共醫療、學前教育和公共交通等民生服務的價格通脹。

整體而言，金管局認為，新加坡的經濟增長前景以及通脹，依然受制於外部環境的不確定性。

經濟師：金管局聲明偏鴿派

華僑銀行首席經濟師林秀心認為，金管局的貨幣政策聲明偏鴿派。她説：“這反映目前核心通脹率的放緩速度，符合金管局預期，但還不至於須要每一季放寬政策。我們認為，如果今年的經濟增長和通脹都落在預測範圍，金管局有可能再一次調整貨幣政策。”

大華銀行經濟師許俊傑則認為，金管局的聲明反映當局對經濟增長前景存在一定程度的不確定。他説：“我們估計，金管局今年內不會再調整政策區間的坡度。但如果核心通脹進一步放緩，或經濟增長因美國關税等潛在不利因素出現意外下行，我們不排除金管局在7月或10月再次下調坡度。”