DeepSeek或引發科技股重估潮 數據中心領域也受衝擊 | 聯合早報

中國人工智能（AI）公司深度求索（DeepSeek）引發美國AI概念股大拋售，晶片巨頭英偉達股價一夜暴跌近17%，跌去約5890億美元（約7965億新元）市值，創下單隻股票的最大市值蒸發紀錄。美國總統特朗普隨後也表態稱，DeepSeek為行業“敲響警鐘”，美國需專注於競爭。

股市拋售是短暫恐慌，還是意味AI泡沫破裂，仍需更多時間證明。受訪分析師認為，如果當前市場的擔憂成真，美國科技股將迎來大規模重估。

此外，在中美博弈以及美國晶片出口管制背景下，它可能造成更深遠的地緣政治影響，為行業格局帶來更多變數。

DeepSeek於1月20日發佈開源大模型R1，以極低訓練成本達到與OpenAI最新模型相近的性能，引發市場對美國公司鉅額AI投資的質疑。消息在過去一個週末發酵之後，引發科技股地震。

由AI推動的美國股市高估值此前就已受挑戰。高盛星期一（1月27日）發佈的一份報告顯示，早在DeepSeek最新模型面世前，許多對沖基金已減少對AI的投資，包括對電力和能源等基礎設施的投資。

延伸閲讀

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_28_736101) 自2022年11月ChatGPT引發AI熱潮以來，美國科技“七巨頭”市值增加約10萬億美元。

IG亞洲策略師葉俊榮接受《聯合早報》訪問時指出，DeepSeek究竟是不是AI行業顛覆者，還有待觀察。但投資者顯然不願意在短期內承擔風險，引發拋售。

“如果DeepSeek被證明是‘顛覆者’，可能意味晶片需求減少、美國AI支出過高、美國晶片定價能力減弱，所有這些都可能打擊美國科技股的高估值。”

DeepSeek證明以較少算力也可以訓練大模型，受影響的除了晶片和科技公司，還有數據中心。

數據中心房地產投資信託遭受衝擊

新加坡的數據中心房地產投資信託也在星期一遭受衝擊，吉寶數據中心房地產信託（Keppel DC REIT）和DigiCore房地產信託（Digital Core REIT）星期一分別下跌約8％和6％，不過在星期二（28日）有所反彈。

對此，輝立證券首席股票經紀譚瑩瑩受訪時説，數據中心的長期需求仍然存在，DeepSeek對本地股市影響有限，海指星期二仍收高，本地股市接下來的走向，還是要看美聯儲本週的利率會議，以及特朗普接下來推出的更多政策。

DeepSeek這顆震撼彈發生在美國科技股財報公佈前。本週，蘋果、微軟、Meta，和特斯拉等將發佈業績。

葉俊榮認為，短期內，隨着美國大型科技股財報發佈，當前的暴跌可能在未來幾天趨於穩定。“預計大型科技公司會在財報會上討論這一事件，並向投資者提供信心，證明它們有能力在AI競爭中繼續保持領先。”

市場還擔憂，DeepSeek掀起的風波不止於股市。值得注意的是，DeepSeek説模型是通過H800圖形處理器（GPU）訓練而來的，這是在美國對中國晶片出口管制措施下，英偉達針對中國市場推出的低配版AI晶片。

分析：亞細安也難以獨善其身

尤索夫伊薩東南亞研究院客座研究員莫妮卡（Maria Monica Wihardja）在與《聯合早報》的採訪中説，這一事件表明，美國對中國的技術封鎖可能失效。“出口管制政策非但沒有抑制中國的AI發展，反而可能迫使中國加速AI研發。”

對於亞細安地區可能受到的潛在影響，她説，AI競賽正日益激烈，亞細安也難以獨善其身。一方面，企業、消費者和社會可能從AI加速發展中受益，另一方面，激烈競爭可能會讓政府放鬆對相關風險的監管，比如數據泄露、虛假信息傳播等。

葉俊榮警告説：“如果DeepSeek最終被證實威脅到美國，美國可能會採取措施來維護其技術主導地位，例如擴大對低端晶片的出口限制，或對中國技術出口實施更高關税。未來有很多不確定性，投資者需提高警惕。”