分析：高利率或維持更久 股市房地產板塊繼續承壓 | 聯合早報

深度求索（DeepSeek）上週掀起的科技股拋售潮，目前似乎已趨於穩定，投資者將目光轉向美國聯邦儲備局的利率走向，以及美國總統特朗普政策的不確定性。不過，受益於美聯儲謹慎的利率決議，本地銀行股上揚，帶動海指上星期五（1月31日）漲54.75點或1.44％，報3855.82點；全周累計上漲1.355％或51.56點。

美國股市在上週先後受到DeepSeek旗下AI模型的衝擊和美聯儲利率政策影響，在波動中多數收跌。但大型科技股發佈財報後，市場情緒得以緩和，科技股出現反彈。

因農曆新年假期，亞太股市在上週多數休市。韓國股市在上星期五重新開盤後承壓，在科技股拋售潮的延遲影響下，SK海力士和三星電子股價下跌。

IG亞洲策略師葉俊榮接受《聯合早報》訪問時分析説，在DeepSeek引發恐慌之後，市場風險情緒似乎已趨於穩定。“大型科技股的強勁盈利表現，可能在恢復（投資者）信心方面發揮了關鍵作用。”

FSMOne新加坡研究與投資組合管理部研究分析員胡悠受訪時説，如果英偉達（Nvidia）能夠在2月份的業績報告中表現良好，半導體股或將經歷進一步的復甦，從而使全球與AI相關的股票受益。

延伸閲讀

英偉達開發者平台上線DeepSeek-R1模型 [美聯儲暫停減息 稱通脹數據向好失業率穩定

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_31_736298)

美聯儲維持利率 本地銀行料獲益

此外，美聯儲在上週宣佈維持利率不變，今年預計將僅有一次到兩次降息，分析認為本地銀行和金融股將因此獲益。但同時，高利率維持更長時間的利率前景，或讓本地房地產投資信託（REIT）和房地產板塊未來繼續承壓。

葉俊榮認為，美聯儲上週的“鷹派語調”已然成為新加坡REIT的拖累因素。譬如，iEdge新加坡房地產投資信託指數（iEdge S-REIT Index）仍徘徊在數月來的低點附近，可能需要美聯儲採取更温和的貨幣政策才會有所反彈。

由於依賴債務融資，新加坡REIT可以從降息中受益。然而，2025年降息前景仍存不確定性。胡悠受訪時説：“雖然新加坡金管局略微放鬆了貨幣政策，令新元升值速度放緩而不是導致貶值，新元將因此繼續保持強勢，利率相比2022年仍處於較高水平，新加坡REIT將繼續面臨長期高利率的壓力。”

葉俊榮認為，美聯儲採取更加鴿派的轉變可能不會很快實現。對於利率何時將恢復降息進程，他説：“預計美聯儲將保持謹慎，尤其是在特朗普政策存在不確定性的情況下。這表明，新加坡REIT可能還需要等待更長的時間。”

貝萊德（BlackRock）智庫主管博伊文（Jean Boivin）認為，鑑於華盛頓的政治（格局）變化，美聯儲正試圖避免發表任何前瞻性説明。美聯儲主席鮑威爾在上週並沒有明確提及哪些風險可能會推高通脹，儘管這些“未被提及的因素”已促使他們轉變了貨幣政策立場。

關注特朗普關税政策對市場影響

特朗普日前宣佈將正式對中國、墨西哥和加拿大徵收關税，隨後，加拿大總統特魯多宣佈對美國商品加徵關税以作為回應，墨西哥總統也誓言將進行報復。

本週，亞太多地股市將在農曆新年後陸續重新開市，有分析師認為，關税對亞太市場的影響可能會比想象中來得輕。

Vantage Point資產管理首席投資官費雷斯（Nick Ferres）説：“我感覺到亞洲開盤時，任何負面反應都會消退，因為還有談判的空間。關税可能沒有人們擔心的那麼嚴重，尤其是對中國的關税。”

瑞訊銀行（Swissquote Bank）高級分析師奧茲卡斯卡婭（Ipek Ozkardeskaya）認為，特朗普關税政策和潛在的報復性關税，將不可避免地推高大西洋兩岸的消費者價格水平，並加劇所有人的通脹壓力。她説：“這將會是全球雙輸的局面，而這可能就是金價再次上漲的原因。”