與GoTo近百億元合併若能成 分析：Grab盈利率料逐步上升 | 聯合早報

市場再次傳出東南亞兩大私召車平台Grab和Gojek母公司GoTo集團正在展開合併協商，交易估值估計高達70億美元（約95億新元）。分析師認為，如果兩大平台成功合併，Grab可以削減部分用户補貼，盈利率將逐步上升。

據彭博社星期二（2月4日）引述知情人士，兩家公司正在加速合併協商，並計劃在今年達成交易，以結束在競爭激烈的東南亞市場中，多年蒙受的虧損。

合併消息傳出後，Grab股價大漲，星期二閉市報5.11美元，上漲12.56％；GoTo上漲7％，收報87印尼盾（約0.0072新元）。

兩家公司2020年曾談合併

Grab和Gojek曾在2020年底探討合併事宜，但由於戰略願景不同，無疾而終。Gojek在2021年與Tokopedia合併，成立GoTo集團，隔年在印度尼西亞上市，Grab則在2021年通過與特殊目的收購公司（SPAC）合併，在美國上市。

一份花旗投資研究的報告指出，Grab和Gojek在印尼的私召車和配送市場份額相近，大約都在40％至50％。如果合併成功，合併後的公司將控制印尼按需服務市場的80％至90％份額，同時在電子錢包和金融服務方面佔據更大的市場。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_28_736042) 分析也認為，通過合併，兩家公司都能削減用户補貼，將節省下來的資金重新投入到技術提升，並以較低的成本吸引新用户。此外，兩家公司還可以交叉銷售金融服務產品，增加廣告收入。

截至2024年第三季，消費者補貼佔Grab配送業務的商品交易總額（GMV）7％、佔私召車業務的商品交易總額3.7％。配送業務經調整後的息税折攤前盈利率（adjusted EBITDA margin）僅為商品交易總額的1.85％，私召車業務的佔比為8.8％。

Grab管理層估計，在穩定發展階段，兩項業務的盈利率應占商品交易總額的4％和9％以上。花旗分析認為，若能削減補貼，Grab的盈利率會有不錯的上升空間。

總部設在新加坡的Grab，獲得美國優步科技（Uber Technologies）投資，GoTo的投資者有日本軟銀（Softbank）。Grab發言人星期二回復《聯合早報》有關合並協商的詢問時僅説，目前暫無進一步消息可分享。