百利宮REIT擬私有化 計劃大規模翻新商場 | 聯合早報

持有百利宮商場作為核心資產的百利宮房地產投資信託（Paragon REIT），接到大股東Cuscaden Peak Investments提出總值27億8000萬元的私有化獻議，並計劃對百利宮進行大規模的資產提升計劃。

Cuscaden Peak Investments（前稱新加坡報業控股），以及百利宮REIT星期二（2月11日）開市前宣佈，有意通過信託協議安排（trust scheme of arrangement），把百利宮REIT私有化和除牌，提議價為每單位0.98元的現金。

Cuscaden Peak和旗下子公司持有百利宮REIT的61.5%股份，因此會在投票時棄權，由少數股東作出決定。

它們指出，相較一個月和12個月的每股成交量加權平均價格，提議價分別高出10.9%和12.8%。這個價格對調整後資產淨值的倍數是1.07倍，比過去類似私有化提案的價格高出8.4%。此外，這一價格也超越了股價過去兩年來的交易水平。

2024財年下半年 每單位派息2.33分

與此同時，百利宮REIT將支付2024財年下半年，每單位2.33分的現金派息。提議價不會因為派息而受影響。

延伸閲讀

[百利宮房地產投資信託第三季營收增3％至2.23億元

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_11_08_718775) [百利宮房地產投資信託以1.68億元 脱售澳大利亞一購物中心股權

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_11_23_722101) 文告指出，把信託私有化，將為百利宮推動大規模資產提升計劃（asset enhancement initiative，簡稱AEI）鋪路。這座商場日益面對周邊購物中心的競爭，因此有必要進行大規模資產提升計劃，以維持長期競爭力，但這需要好幾年的時間來完成。展開私有化將讓單位持有人免受資產提升計劃帶來的執行風險，以及每單位派息和股價波動。

坐落在烏節路黃金地帶的百利宮於1986年開幕，它上一回展開大規模資產提升計劃是在2009年，當年耗資8200萬元提升房地產，增設4萬2000平方英尺的空間。

百利宮若大翻新 料耗資3億至6億元

若這項私有化提案獲得股東批准，獻議方計劃對百利宮進行重大翻新，包括重塑空間、提升外觀和內部設施，估計需要耗資3億元至6億元，可能要花上三年至四年的時間。

Cuscaden Peak Investments首席執行官楊竣淼在記者會上指出，基於需要一筆可觀的資本，以及高利率環境和市場不確定因素，使得REIT領域的投資需求更加疲弱，讓百利宮REIT在商場進行翻新之際繼續上市，將不利於單位持有人。

百利宮瞄準的是高端奢侈市場，但過去數年這一帶出現更新的項目，以及周邊商場如明苑、東陵購物中心，以及福臨購物中心等正在重新發展，這給百利宮帶來更大競爭。

在百利宮REIT的投資組合中，百利宮佔了總房地產估價的72%。其餘資產包括金文泰廣場（Clementi Mall），以及位於澳大利亞的韋斯特菲爾德馬里昂購物中心（Westfield Marion Shopping Centre）。

與此同時，若與其他零售REIT做比較，在新交所上市的百利宮REIT，面對着交易活動低迷、追蹤這隻股票的分析師不多，以及機構投資者需求不高等挑戰。

4月召開協議會議和特別股東大會

信託計劃在4月時召開協議會議和特別股東大會，若這項決議獲得批准，預計在5月支付獻議價。

如果這項私有化提案不獲股東批准，獻議方有意與信託管理人商洽對百利宮採取合適的計劃，它強烈相信這座商場必須要進行資產提升，以保持競爭力。

另一方面，信託星期二發佈截至去年12月底的2024年業績，總收入較一年前增加4.2%至3億元，淨房地產收入增加4.5％至2億2500萬元。若包括之前派發的每單位1.85分特別派息，全年派息增加29.5%至6.50分。

新加坡興業銀行股票研究副總裁維傑（Vijay Natarajan）受訪時説，百利宮REIT尋求私有化並不令人意外，尤其是考慮到它近期一直積極脱售資產。有鑑於提議價給股東帶來溢價、翻新商場需要資本支出，以及獻議方持有大部分股權，這項獻議成功通過的機會相當高，除非是出現另一個競爭獻議。

去年11月，百利宮REIT以1億6800萬元脱售它在澳大利亞Figtree Grove購物中心的股份。同年6月，它也宣佈脱售鐵道廣場（The Rail Mall），售價為7850萬元。

信託星期二早上要求暫停交易，這隻股票恢復交易後大漲，下午一度上升11.8%至0.995元。信託閉市報0.99元，漲了11.24%。