美聯儲不急於降息 我國政府債券收益率料保持平穩 | 聯合早報

美國今年開年的通貨膨脹壓力上升，預料影響美國聯邦儲備局的降息步伐，可能促使新加坡政府債券（SGS）的收益率保持平穩，也不排除進一步升高。

根據新加坡金融管理局網站的數據，今年來，10年期SGS收益率在1月中回漲至3%以上後走軟，2月初下跌至2.82%，但之後稍有回升，截至2月12日去到2.88%。　　

最新一批六個月國庫券 截止收益率跌至2.90%

另一方面，星期四（2月13日）出爐的新加坡政府國庫券（T-bills）拍賣結果顯示，最新一批六個月國庫券的截止收益率為2.90%，低於上一批的3.04％。本次發行規模為73億元，而總申購額達233億元，認購率為3.19倍，高於上一期的2.13倍。

財務規劃公司Providend投資主管鄭在勝接受《聯合早報》訪問時説：“市場大致上預期今年內會再降息，促使本地債券收益率走低。不過，如果最終利率沒有被調低或降息次數比預期少，本地債券收益率可能持平於當前的水平或是更高。”　

根據美國勞工統計局星期三（12日）發佈的最新報告，今年1月的消費者物價指數比前個月上漲0.5%，這是自2023年8月以來的最大漲幅，主要受到雜貨和汽油等家庭開支增加所推動。另外，住房價格佔據了這一漲幅的近30%

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_11_29_723315) 若剔除波動較大的食品和能源價格，核心通脹率超出市場預期。這主要是汽車保險和機票價格增加，以及藥品價格的漲幅創下歷來月度最高紀錄。核心物價環比升0.4%，同比上漲3.3%。

分析：預計美聯儲今年最多降息多一次

美國發布最新通脹數據之前，美聯儲主席鮑威爾星期二（11日）出席國會參議院銀行委員會聽證會時已表明，目前美國經濟強勁，當局不急於降息。

不過，美國總統特朗普隨後對此提出異議，他星期三（12日）在社媒平台上發文説：“利率應當降低，這將和來臨的關税相輔相成！”

在2025年開年首個貨幣政策會議上，美聯儲把聯邦基金利率目標區間維持在4.25％至4.50％。這是當局自2024年9月連續減息以來，首次維持利率不變。

受訪分析師普遍認為，美聯儲今年可能最多降息多一次。

新加坡銀行首席經濟師莫曼蘇指出，基於美國通脹率仍高於2%的目標水平，美聯儲接下來可能只降息一次，調低25個基點，並把聯邦基金利率目標區間維持在4％至4.25％。這或促使債券收益率繼續居高不下，10年期美債收益率可能升至5％。

大華銀行高級經濟師柳天成同樣預測，美聯儲今年最多再降息一次，可能在今年第二季的6月份時減息25個基點。目前存在的風險是，美聯儲將暫停降息更長一段時間。