阿里大漲近15％ 成交近420億港元創歷史天量 | 聯合早報

在亮眼的季度財報刺激下，中國科技巨頭阿里巴巴星期五（2月21日） 在香港市場股價大漲超15％，報139.6港元（24新元），股價創2021年11月以來新高。截至目前成交近420億港元，創歷史天量。

綜合新浪財經、界面新聞等報道，阿里巴巴星期四（20日）晚間發佈截至2024年12月31日的2025財年第三財季財報，顯示顯示營收2801.5億元（人民幣，下同，515.9億新元)，同比增長8％；淨利潤464.34億元，同比暴漲333％；季度資本開支達318億元，環比大增80％。

在此之前，以科技產業、人工智能、傳統產業為代表的多位中國民營企業家，星期一（17日）在北京與中共總書記習近平座談。近年來十分低調的民企標誌性人物、阿里巴巴聯合創始人馬雲現身官方座談會，尤其引人關注，他被安排在左二，也是較靠邊位置。

阿里巴巴星期四晚發佈最新財報後，高盛、滙豐、摩根大通、大和證券和花旗銀行等多家機構紛紛上調其股價。

高盛星期五發布最新報告，大幅上調阿里巴巴目標股價。報告指出，阿里巴巴截至2024年12月底的第三財季業績遠超預期，尤其在人工智能相關資本支出方面，管理層給出的指引超出市場預期。基於此，高盛將阿里巴巴美股目標價從117美元（156.3新元）上調至160美元，港股目標價從114港元上調至156港元，並維持“買入”評級。

延伸閲讀

阿里巴巴營收增速寫下近一年最快 [多位中國科技企業家出席官方座談 馬雲尤引關注

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_18_740140) 高盛認為，上調目標價的主要理由有兩點：第一，阿里巴巴內地核心電商業務利潤保持穩定；第二，預計2026和2027財年阿里雲收入增速將分別提升至23％和25％，遠超此前預測的13％和14％。這表明阿里巴巴在雲計算和人工智能領域的投入正逐步顯現成效。

值得注意的是，阿里巴巴近期資本開支大幅增長。公司表示，這主要由於對雲基礎設施的投入增加。阿里集團CEO吳泳銘在業績會上表示，未來三年在雲和人工智能（AI）的基礎設施投入，預計將超越過去10年的總和。

滙豐環球研究分析師星期五表示，由於人工智能需求強勁增長，預計阿里巴巴的雲業務收入將加速增長。他們指出，得益於好於預期的客户管理、佣金增長和雲業務擴張，截至2024年12月的財季阿里巴巴該核心業務收入令人驚喜。有鑑於此，該券商將2026財年阿里巴巴雲收入增長預期從之前預測的12％上調至17％。

分析師還強調，從今年1月至2月的需求激增情況來看，阿里巴巴的AI雲收入有可能面臨正面刺激因素。他們補充説，大約60％至70％的新客户需求與AI推理有關。滙豐維持阿里巴巴ADR買進評級不變，並將該股目標價從128美元上調至160美元。

摩根大通同樣維持了對阿里巴巴的“增持”評級，目標價為125美元，並稱其為“中國互聯網領域最受青睞的股票”。

摩根大通分析師認為，阿里巴巴股價上漲主要受三大因素推動。首先是市場對阿里雲的估值過低，僅給予其與金山雲相同的2025年預期市銷率（四倍）。考慮到阿里雲在生成式AI方面的進展和潛在回報，以及在中國雲市場中的領先地位，目前的股價並未充分反映阿里雲的真實價值。

其次，隨着AI功能消費的增加，阿里雲的營收預期可能會上調。預計阿里雲2026財年營收將增長10％，並認為這一預測有可能上調10個百分點。市銷率每提高兩個百分點，股價就能上漲1％。

第三，中國國內電商基本面的改善將推動阿里巴巴盈利上修。摩根大通對阿里巴巴2026財年調整後每股收益的預測，比彭博一致預期高出12％，這主要得益於對電商盈利能力的樂觀預期。

花旗銀行星期五也將阿里巴巴目標價從138美元上調至170美元。大和證券則將阿里巴巴目標價從140港元上調至165港元。