防務主題基金增長勢頭不減 去年數量翻番 | 聯合早報

隨着歐洲各國政府加強國防開支，曾認為防務行業過於敏感、不值得投資的基金經理們開始改變看法。彭博社星期天（2月23日）報道指，去年防務主題基金數量翻了一番，達到47只，創歷史新高，之前這一類產品數量通常僅個位數。

彭博社的數據表明，截至2月中旬的數據，防務基金的增長勢頭依然不減。即使關注環境、社會與治理（ESG）指標的投資者，也開始逐步放寬嚴格的排除政策，以便容納防務資產。

丹麥Kromann Reumert律師事務所防務行業部門聯合負責人米婭（Mia Thulstrup Gedbjerg）表示，防務已經成為ESG中的新元素。

隨着特朗普總統重返白宮，跨大西洋關係的變化令歐洲急需應對新的挑戰。整個歐洲聯盟各國政府正在規劃大規模的國防支出，並討論如何建立新的融資模式來支付這些費用。對投資者而言，這可能帶來的巨大回報，令他們難以忽視。

米婭説：“大量資本將流入這些公司。”

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他説，基金每天吸引2000萬至3000萬美元的新資金。管理資產已超過20億美元（約合26億7000萬新元），並且“今年初的資金流入比2024年還要大”。

彭博經濟學家指出，保護烏克蘭並擴充自身軍事力量，可能使歐洲主要大國在未來10年額外支出3.1萬億美元，這是因為過去幾十年防務領域的投資嚴重不足。意大利前總理、歐洲央行前行長德拉吉（Mario Draghi）去年9月發佈的一份關於歐盟競爭力的報告中指出，歐洲必須使其防務產業對投資者更具吸引力。

歐盟領導人正在討論聯合融資問題，歐盟委員會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）預計將在下月提出一項全面計劃，其中將包括為投資者提供激勵措施。

彭博社報道也説，那些將防務資產納入投資組合的ESG基金管理人，所獲得的回報顯著高於傳統綠色股票的回報。

標普全球1200航空航天與防務指數去年上漲了17%，今年至今上漲了6%。相比之下，標普全球清潔能源轉型指數今年幾乎沒有變化，而2024年跌幅為27%。

根據彭博社的統計，德國萊茵金屬（Rheinmetall AG）是坦克和彈藥的生產商，當前約650只ESG基金持有該公司股票；洛克希德·馬丁公司（Lockheed Martin Corp.）以其戰鬥機和導彈系統聞名，大約370只ESG基金持有該公司股票；BAE系統公司（BAE Systems Plc）生產彈藥、導彈發射器和榴彈炮，約有450只ESG基金持有其股票。

防務類股票在過去三年尤其表現優異，超越其他工業類股票和MSCI全球指數。挪威養老金基金KLP責任投資的主管阿茲茲（Kiran Aziz）指出，只有科技股在回報上“勉強能夠與防務股匹敵”。

如果能為基金經理提供明確的規則，允許將防務公司發行的股票和債券定義為可持續資產，將可能引發更多的投資資金流入。據彭博智能公司分析，目前在歐盟可持續金融披露規定下，約有14萬億美元的基金資產在進行報告。

去年，基金經理們對持有最具爭議的戰爭武器的態度發生了轉變。巴克萊（Barclays）分析師在最近的一份報告中指出，去年推出的常規基金開始接納爭議性武器，只有23%的基金將這一類別排除在外。

然而，防務資產的投資認知變化也可能帶來相當大的聲譽風險，因為投資者無法排除其資本投入的武器最終落入錯誤之手的可能性。

阿茲茲表示，KLP排除了爭議性武器——這一類別包括集束炸彈、化學武器和反人員地雷——因為這些武器“未能區分軍事目標和民用目標”。目前，防務公司在KLP持有的股票中佔比1.4%，相比之下，2019年12月時這一比例不到1%。

阿茲茲説：“這是一個需要額外謹慎的行業，尤其是因為這是一個複雜的領域，新的技術不斷發展，但透明度較低。

“此外，行業中的不同公司在監管和控制方面存在差異。”

晨星（Morningstar）分析師穆哈拉米（Loredana Muharremi）表示，基金行業現在在等待來自歐洲監管機構的更明確的指引：“這有助於促進這些領域的投資。”