我國1月核心通脹率劇降至0.8% 逾三年半來最低 | 聯合早報

我國物價漲勢大幅放緩，1月核心通貨膨脹率僅0.8%，較去年12月的1.7%大幅下降，是2021年6月以來的最低水平，也遠低於彭博社調查預測的1.5%。

分析師認為，通脹壓力持續緩解，支持了金管局1月放慢新元升值步伐的決定，並且，考慮到通脹低於預期，金管局可能在4月的政策聲明中再次放寬貨幣政策。

新加坡統計局星期一（2月24日）發佈的最新消費價格指數（CPI）數據顯示，在核心通脹和住宿通脹共同回落作用下，1月整體通脹率從去年12月的1.5%，下降至1.2%，為2021年2月以來最低。

核心通脹不包括住宿和私人交通費用，是新加坡金融管理局主要關注的物價指標。

核心通脹指標中的各主要類別在1月普遍放緩，部分類別甚至出現收縮。其中，交通、食品和醫療保健價格上漲，而服裝鞋子、娛樂體育和文化、家庭耐用品及服務，以及信息和通信價格則走軟。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_20_740633) 住宿和私人交通方面，由於租金和維護費用增長放緩，住宿的通脹率從去年12月的2.1%，降至1.6%。不過，私人交通價格則從去年12月的下降0.9%，轉為上升2.8%。

環比來看，1月核心CPI下降0.2%，整體CPI下降0.7%。

星展銀行經濟師蔡漢廷指出，1月通脹急劇下降0.9個百分點，這一幅度多年未見，原因是主要商品和服務類別普遍降温，並且過去消費税上漲的影響逐漸消退。

值得注意的是，此次發佈的CPI數據首次採用2024年基準，而非此前的2019年基準。統計局每五年會調整CPI基準，以反映最新的消費趨勢，以及家庭所消費的產品服務組合。

對於調整基準對通脹率的影響，華僑銀行首席經濟師林秀心認為，考慮到五年前基準調整時通脹率保持相對穩定，因此，基準重新調整不太可能導致1月通脹下滑。

金管局和貿工部：預計通脹將保持温和

新加坡金融管理局和貿工部在聯合發佈的文告中表示，我國的進口通脹預計將保持温和，主要是受到食品商品市場供應前景良好和全球油價預期下跌的影響。

文告説：“儘管貿易摩擦的升級可能會對某些經濟體造成通脹壓力，但對新加坡進口價格的影響，可能會被全球需求疲軟帶來的通縮效應所抵消。貿易加權新元匯率政策區間仍處於温和漸進升值的軌道，將繼續抑制進口通脹。”

國內方面，隨着名義工資增長放緩和生產率提高，單位勞動成本預計將緩慢上升。同時，政府對公共醫療、學前教育和公共交通等基本服務的補貼，將繼續抑制服務性通脹。

金管局和貿工部預計，2025年核心通脹將在1.0%至2.0%之間，整體通脹將在1.5%至2.5%之間，原因是預計私人交通通脹將有所上升。

金管局在1月發佈的第一季貨幣政策聲明中，略微下調新元名義有效匯率（S$NEER）政策區間的坡度，這是四年多來首次放慢新元升值步伐。

蔡漢廷表示，1月核心通脹率的緩和，支持了金管局此前的貨幣政策決定。“在進口通脹表現良好、國內企業成本適度傳導至消費者價格的情況下，未來幾個月通脹壓力應能得到控制。”

林秀心表示，1月核心通脹低於預期，為金管局在4月進一步放寬貨幣政策提供了依據，金管局可能會再次下調新元名義有效匯率政策區間的坡度。