摩根士丹利：導致美元2017年大跌的許多因素捲土重來 | 聯合早報

摩根士丹利（Morgan Stanley）指出，在特朗普第一任期導致美元下挫的因素，再次於今年威脅美元幣值。

彭博社星期二（2月25日）引述摩根士丹利的報告説，2017年美國大選後特朗普首次出任美國總統，美元幣值在選舉後雖攀升，但之後因為受到美國貿易政策和歐洲政治等因素影響，彭博美元指數在2017年寫下最差紀錄，當年下跌8%。

根據摩根士丹利策略師團隊説，許多在2017年影響美元的因素再次籠罩美元的走勢，或使美元今年走上類似2017年的軌跡。

鑑於投資者押注，特朗普政府的關税政策會重新點燃通貨膨脹之火，推高債券的收益率，促使彭博美元現貨指數自美國選舉日至2024年底上漲超過4%。

然而，今年以來，這一漲勢卻出現逆轉，指數經歷自去年9月以來最糟糕的三週走勢後下跌2%。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_01_736555) 報告説，關税政策並沒有投資者想象中的嚴厲，是導致美元疲弱的原因之一。特朗普上星期表示會向汽車、半導體和藥品進口徵收25%的關税，最早於4月2日宣佈啓動。特朗普早前也威脅向加拿大、墨西哥和哥倫比亞徵税，但在最後喊停，這使到市場認為，最新的關税建議也可能只是談判籌碼。

摩根士丹利的調查顯示，30%至40%的投資者並不預期美國會實施全面和還擊式的關税，並認為4月份的一系列最後期限是為了迫使他國做出“地緣政治讓步”。

另一方面，歐洲的政治也是在未來幾個月壓制美元的潛在因素，其中一個便是德國選舉的結果，是否能對歐元有提振作用。

高盛（Goldman Sachs）的策略師同樣在美元前景中看到2017年的影子，但策略師指出，若美國能有更多具體措施支持關税言論，美元仍有可能回彈。

彭博社的數據顯示，賣方策略師對美元今年年中的中位數預測是1美元兑1.02歐元，目前的價位是1美元兑0.95歐元、1美元兑152日元（149.82日元）和1美元兑1.24英鎊（0.79英鎊）。

目前，1美元兑新元的兑換率是1.34元。