低利率環境帶來不穩定性 本地銀行增長動力或轉向非利息收入 | 聯合早報

財富管理等業務收入增加，推動新加坡三大銀行去年淨利增長。分析師指出，美國聯邦儲備局今年降息預期不明朗，為銀行利息收入帶來不確定性。但與區域同業相比，本地銀行仍將取得收益增長，而增長動力或轉向非利息收入。

華僑銀行星期三（2月26日）發佈的業績顯示，去年全年淨利增長8%至75億8700萬元。第四季淨利同比增長4%，達到16億8700萬元，但未達到彭博收集到的分析師預期的17億8000萬元。它也宣佈派發每股41分的終期普通股息，以及每股16分的特別股息，使全年整體派息率達到60%。

這也為本地銀行財報季暫時畫上句點。星展集團和大華銀行此前已於2月10日和19日發佈業績。它們的第四季淨利分別增長10%和9%。

財富管理收入大增 有助抵消低利率影響

美國最新經濟數據疲軟，市場提升降息預期。晨星（Morningstar）高級股票分析師邁克達（Michael Makdad）接受《聯合早報》訪問時説，低利率環境或使銀行的淨息差（NIM）有所收窄。不過，本地銀行的淨息差跌幅預計不大，這是因為銀行將在資產收益下降時主動降低融資成本。

他也説，考慮到貸款規模增長與息差的共同作用，銀行的淨利息收入將會增長。

延伸閲讀

[星展被評選為全球最佳可持續金融銀行

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_24_741565) 值得注意的是，三大銀行的財富管理業務都取得顯著增長。去年全年，星展、華僑和大華在這領域的收入，分別增長45%、22%和30%。輝立證券研究高級投資分析師譚鉫澄受訪時説，在利率環境不穩定的情況下，這類非利息收入有助於利潤保持穩定。

他説：“隨着利率下降，手續費收入或成為主要增長動力。投資者將從低風險、低收益的定存轉向收益更高的投資產品。銀行的手續費和交易收入預計增加。”

同時推出資本回饋計劃 返還力度或可增加

三大銀行在發佈業績同時也都推出了資本回饋計劃。其中，華僑銀行計劃在兩年內向股東返還25億元。這包括數額為集團2024財年和2025財年淨利10%的特別股息，其餘部分則以股票回購支付。

此前，大華銀行宣佈在未來三年內回饋30億元。星展集團下來三年每季度也將派發資本回報股息。

邁克達受訪時説，銀行留存利潤的增長速度，快於風險資產的擴張速度，因此擴大股東回報合情合理。“如果未來幾季的利潤仍然保持強勁，銀行的資本回饋力度甚至可以更大。”

彭博行業研究分析師郭術甯認為，華僑銀行有進一步優化資本回饋的空間。“它的加權平均資本成本在去年第四季度比本地同行高出200個基點。即使調整了最終股息和特別股息，華僑銀行仍持有約7億元的超額資本。在利率下行的情況下，它應優化資本結構。”

譚鉫澄也提醒，大華銀行和華僑銀行已經因商業房地產（CRE）而提高特定撥備，投資者接下來須注意這行業的風險，以及銀行的撥備和不良貸款。