社論：上市公司須保持治理高標準 | 聯合早報

新加坡房地產巨頭城市發展爆發家族內鬥，執行主席郭令明公開指責長子、城市發展集團總裁郭益智企圖“奪權”。他在星期三（2月26日）發表的公開信中稱，他已於前一天向法院提交文件，以應對郭益智等其他董事試圖控制公司董事會的舉動。城市發展因此宣佈股票暫停交易，也取消原定於當天舉行的2024年業績發佈。郭益智於隔日發表聲明，否認“奪權”指控，並解釋己方行為符合企業良善管理原則並保護股東利益。

城市發展是一家頗有歷史和規模的上市公司，也是重量級的房地產股，因此事件備受各方關注。由於實際內情仍有待法庭釐清，孰是孰非，目前還不宜匆忙下結論。但此一涉及公司最高管理層的內訌，被形容為商界的“八級大地震”，必然要衝擊股價，影響公司形象，波及諸多利益相關方，包括眾多股民和投資者的利益，因此也凸顯掛牌公司企業治理的重要性。

這一事件不巧是緊接着證券市場檢討小組宣佈重振股市重要措施之後發生，多少會影響投資者對上市公司的信心，更引起人們對上市公司企業治理和監管問題的關注。小組宣佈的新一輪建議，包括為市場注入資金和信心。除了“砸重金”50億元激勵基金經理投資新加坡掛牌公司股票外，還鼓勵家族理財辦公室投資新加坡股票市場，計劃採取更有利於企業上市的監管立場，和進一步轉向以披露為基礎的監管機制。

新措施的大方向是降低企業上市門檻，但如本報2月26日的社論所指出，降低上市門檻同時又確保投資者權益不受損害，新加坡似乎尚未找到這一平衡點。但對一般小股民來説，凡能上市的公司，應該都是通過嚴格審核的，值得信任。因此，如何兼顧放鬆門檻和加強監管，提高企業治理水平，避免過去龍籌股魚龍混雜，搞壞市場信心的歷史重演，殊為重要。

如何確保公司嚴格遵循企業管理的原則和規範，為股東謀取最大利潤，保護好投資者的利益，應是公司董事會和管理層最優先的事項之一。只有良好的企業治理，才能贏得投資者的信心。在這方面，董事會扮演極其重要的角色，這包括確保用人得當，如總裁等高管的遴選和任命，內部的審核和監管等。這些不僅會影響公司的業績和發展，也在在影響投資者的信心和公眾的利益。因此，對掛牌公司來説，在處理這些重要課題上保持高度透明也是極其重要的。透明和問責必須成為企業治理的高標準之一。

延伸閲讀

[城市發展董事任免糾紛究竟踩了什麼“紅線”？

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_28_742494) [郭益智：城市發展董事會內鬥非“奪權” 吳冠英是根源

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_28_742495) 這不免讓人聯想到去年新郵政所發生的人事“地震”。去年底，新郵政董事會突然宣佈，終止三名高級管理人員的職務，包括集團總裁、首席財務官，以及國際業務部門首席執行官，指他們在處理內部調查時“嚴重失職”。這起事件是由吹哨人舉報公司不當行為而揭露的。公司經過近一年的內部調查後才做出上述決定。事件也牽連出上市公司企業治理的一些問題。新加坡證券投資者協會就申訴，新郵政公開的相關信息不足，在將近一年的調查、訴訟和報警過程中，並沒有在新加坡交易所發佈任何相關消息。作為一家在新交所掛牌的上市公司，新郵政在披露方面似乎未盡到責任。

無論如何，新郵政的事例凸顯的，是上市公司的企業治理的另一個重要面向，即舉報機制對監督治理的重要性。新加坡國立大學商學院投資者保護研究所星期四（2月27日）發表的研究發現，本地上市公司的舉報機制存在許多不足，雖然所有上市公司都制定吹哨者政策，但在遵守新交所的具體要求方面，仍存在重大差距。例如23.7％沒有披露是否擁有獨立職能，調查吹哨者的舉報。13.1％沒有辦法確認公司內部是否擁有相關職能。關於保密方面，85.1％的上市公司承諾保密吹哨者的身份，卻沒有説明具體程序，大部份上市公司沒有詳細説明在調查期間，會給予吹哨者什麼樣的協助。在重振股市的工作中，這都是須要着力的環節。

當局要重振本地股市的宏圖大計如果取得成效，將意味着有更多上市公司讓股民投資，出現公司治理“地震”的案例同樣會相應增加。重要的是，必須堅持上市公司保持治理的高標準，以及整個投資環境的公開透明。一旦發生治理失當，就由司法程序公正處理。如此，新加坡的國際金融中心地位才能更加鞏固。