中國兩會召開在即 貿易戰升温背景下刺激計劃備受關注 | 聯合早報

來源：彭博社

習近平即將邁入中國年度最大政治會議的會堂，中國經濟此時也已終於出現了一些起色。不過特朗普上調關税之舉，將考驗北京方面維持這一勢頭的能力。

人工智能（AI）領域的突破、習近平最近與阿里巴巴創始人馬雲等民營企業家座談，已經推動股市在全國人大會議召開前夕大幅上漲。但這種樂觀情緒已被沖淡——特朗普最新對華再加徵10%關税的措施，勢將在總理李強展示中國今年經濟藍圖的前一天生效。

包括部委負責人和省級領導在內的數千代表週三將齊聚北京，參加人大會議。接受彭博調查的大多數分析師預計，屆時官員們將把經濟增長目標定在5%左右這一樂觀水平上。

為實現這一目標，決策者料將把中國的官方預算赤字目標調至30多年來的最高水平，向一個在應對通縮、樓市滑坡以及眼下的美國貿易戰的系統注入數萬億元人民幣。

特朗普再次入主白宮已有近兩個月的時間，世界兩大經濟體正在走向衝突，這使得中國釋放國人消費力的緊迫性日益增大。不同於去年，中國政府現在幾乎沒法指望出口繁榮，領導人已誓言把擴大內需擺在首要位置。

北京大學經濟學教授姚洋表示，中國的政策今年勢將有“相當多”的調整。他提醒道，這些措施可能還不夠有魄力。

“我首先擔心的是財政刺激力度不夠，特別是考慮到地方政府債務的話，”他説。“其次是如果中美談不妥，美國政府可能會提高關税。這樣我們就會陷入一場針鋒相對的戰爭。那將非常糟糕。”

鑑於美國的關税措施可能會阻礙出口引擎運轉，中國今年想要保持同樣的經濟增速，將需要增加財政支出。包括野村控股陸挺在內的分析師預計，在2024年增長了近6%之後，中國的出口將逐漸陷入停滯。

這意味着政府將得自己加大投資並鼓勵企業和家庭支出，來彌補這一缺口。衡量今年刺激力度的一個關鍵指標將是政府赤字的提高幅度。

根據接受彭博調查的經濟學家的預測中值，當局今年將把官方預算赤字目標從2024年的佔國內生產總值(GDP) 3%上調至佔4%左右。其顯示，廣義赤字規模將達到12萬億元（人民幣，下同，2萬2245億新元）左右。

這應該足以實現5%左右的GDP增速——大多數分析師估計中國需要增加3萬億-4萬億元的廣義赤字。

接受彭博調查的經濟學家設想的一攬子計劃，將包括2萬億元新的特別國債額度（是去年的兩倍）以及最高4萬億元的新地方政府專項債。這些估計不包括用於償還隱性債務的借款。