關税料間接衝擊新加坡經濟師下調我國下半年經濟增長預測 | 聯合早報

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2025-03-11

由於特朗普關税政策的不確定性增加，經濟師紛紛下調了對今年下半年新加坡的增長前景預測。

分析師認為，儘管美國對新加坡有貿易順差，我國不直接受對等關税影響，但關税帶來的潛在全球貿易下滑，以及相關國家受關税影響讓經濟放緩，都可能間接影響我國的經濟增長。這些影響預計在下半年開始逐步顯現。

彭博社調查的中值顯示，新加坡第三季和第四季的經濟增長可能放緩至1.3％和1.6％。不過，前兩個季度的經濟增長預測相比去年12月的調查有所上升。總體來説，儘管分析師警告關税風險，全年增長預測仍維持在2.6％。

特朗普政府計劃最快在4月初實行對等關税政策，國際評級機構穆迪（Moody’s）的一份報告指出，這項政策的目標是對美國有貿易順差，或對美國進口商品徵收更高關税的國家，在亞太地區最可能影響印度、越南和泰國。

副總理兼貿工部長顏金勇上星期四（3月6日）在國會上提到關税影響時説，新加坡沒有對美國進口產品徵收關税，且美國對我國有貿易順差，我國應不會直接受到對等關税的嚴重影響。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_10_744785) 但他也指出，關税增加和貿易戰可能會導致供應鏈中斷、全球貿易放緩和商業成本上升，從而影響企業和消費者，也會影響信心和投資，拖累全球經濟。

我國經濟去年增長4.4％，高於預期。在全球經濟面臨下行風險的背景下，貿工部對今年經濟增長預測為1％至3％。

大華銀行研究主管全德健接受《聯合早報》訪問時説，關税導致的潛在貿易下跌，對我國經濟的間接衝擊不容忽視。新加坡經濟嚴重依賴全球貿易，根據大華銀行研究團隊的測試，如果全球貿易額下降一個百分點，新加坡的經濟增長大約相應下降0.3個百分點。

他維持全年經濟增長2.5％的預測不變。“這是我們在特朗普上台之前的預測，已經納入了關税的影響。當前的情況大致符合我們的預期，例如對中國加徵20％的關税，我們設定的預期是25％。”

但他也説：“未來的不確定性仍然很高，如果特朗普後續有更加極端的政策，對經濟的影響會更加惡劣。”

關税從正式實施到對全球經濟產生影響，存在一定滯後效應，市場認為今年下半年我國經濟下行壓力較大。

大華銀行的一份報告指出，下半年經濟增長勢頭將減弱。“為了規避關税而提前進行的出口和生產，可能會在2025年中後期出現回落，製造業及運輸倉儲行業可能因此面臨一定的調整。”

東方匯理財富管理亞洲首席策略師陳達德受訪時認為，新加坡經濟會從幾個層面間接受到關税影響。他説：“受美國影響的國家例如中國，增長會放緩，這將影響他們的生產和消費，從而影響和新加坡之間的貿易。”

另外，如果關税推高美國通貨膨脹，那麼美國聯邦儲備局將不會進一步降息，新元隔夜利率（SORA）就不會下降太多，這將侵蝕企業利潤並減緩經濟增長。

他維持全年經濟增速放緩至2.5％的預測不變，主要是考慮到關税、2024年經濟基數較高，以及全球半導體可能步入下行週期的影響。

儘管關税帶來不小挑戰，全德健認為，不必對我國的經濟感到悲觀。關税對外貿相關行業的影響範圍很廣，但國內消費方面仍然有不少積極因素。

“2025年政府財政預算案，包括促進民眾消費的購物券等，會起到刺激經濟的作用。另外，政府也撥了大量資金用於基建投資，例如樟宜機場第五搭客大廈（T5）的建設。這些會在一定程度上抵消關税對經濟的負面影響。”