金管局調查：我國首季經濟料增3.8％ 核心通脹再放緩 | 聯合早報

關税上升等地緣政治緊張局勢，是經濟師最擔心會影響新加坡經濟增長的負面因素。經濟師預測，我國第一季經濟同比增長3.8％，較去年第四季放緩，今年下半年經濟增長估計還會進一步減緩。

根據新加坡金融管理局星期三（3月19日）發佈的最新經濟師調查報告，我國今年全年經濟增長的中位數預測是2.6％，與去年12月的調查結果一樣。

貿工部預測，新加坡經濟今年全年增長1％至3％。我國經濟去年第四季同比增長5％，全年增長4.4％。

金管局是在2月14日，向25名關注我國經濟的經濟師發出調查，共收到20人回覆。

再下調全年核心通脹預測

物價方面，經濟師預測，我國第一季整體通貨膨脹率為1.5％，不包括私人交通和住宿費的核心通脹率為1.1％。我國去年第四季的整體通脹率是1.6％，核心通脹率1.9％。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_27_742153) 經濟師也再下調今年全年的通脹預測，整體通脹預測從去年12月的1.9％下調到1.7％，核心通脹預測從1.8％下調到1.5％。更早之前，經濟師預測我國今年整體和核心通脹都是2％。

地緣政治局勢緊張，包括關税提高，被最多經濟師列為新加坡經濟面臨的主要下行風險。中國經濟增長疲軟和通脹回升也是潛在風險。

六成經濟師認為，中國經濟增長更強勁，將帶動新加坡經濟增長加速。科技週期持續上揚和貿易緊張局勢比預期温和，是另外兩大利好因素。

近16％經濟師認為，金管局可能在4月份調低新元名義有效匯率（S$NEER）政策區間的坡度，但更大比率，大約29％預測金管局7月份才會這麼做。

考慮到新加坡今年的經濟增長動能將放緩，核心通脹的放緩速度也比預期迅速，金管局今年1月已略微下調了新元名義有效匯率政策區間的坡度。那是金管局自2020年3月以來，首次放寬政策。

第三和第四季經濟增長中位數預測都是1.3％

星展銀行高級經濟師蔡漢廷接受《聯合早報》採訪時説，第一季經濟增長預計比去年第四季放緩，但仍高於他預測的中期增長潛力2％至3％。“因近期外部需求依然堅韌，商業情緒依舊樂觀，以出口為主的行業將支撐我國今年第一季經濟增長。部分原因是企業預期全球貿易摩擦將升級，提前出貨，帶動了出口。”

蔡漢廷指出，調查報告顯示，經濟師對我國今年第三季和第四季經濟增長的中位數預測都是1.3％，反映企業的樂觀情緒。這可能是因美國為首的全球貿易保護主義抬頭，導致地緣政治緊張局勢加劇而受到影響。

華僑銀行首席經濟師林秀心受訪時説，金管局通常會評估18個月內的通脹走勢，以決定是否調整貨幣政策。“只要核心通脹偏低，金管局可選擇先觀望或放寬政策。我認為，金管局有可能在4月份再放寬。”