美聯儲釋出鴿派信號 亞太股市起落不一 | 聯合早報

美國聯邦儲備局釋出鴿派信號後，美國股市出現反彈。市場預計儘管通脹預期升温，但聯儲局仍將在年內降息。

標普500指數星期三（3月19日）上漲1.1%，納斯達克指數升1.4%，美國股市全部10個板塊全面走高，消費類股漲幅最大，達1.8%。美國國債收益率下滑，短端利率跌幅達六個基點，收益率曲線呈現“牛市陡峭化”（bull-steepening），反映市場押注寬鬆政策延續。

儘管美股反彈，亞太股市今天起落不一。星期四（20日）的澳大利亞和韓國股市上漲，美國股指期貨也繼續走高。不過，美國上市的中概股下跌，導致香港股指期貨漲勢有限。市場認為，今年以來中美股市表現差距可能開始收窄。

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美元一度反彈，但在美聯儲主席鮑威爾舉行記者會後漲幅收窄；黃金上漲0.5%，觸及每安士3052美元新高。

美聯儲在新加坡時間星期四凌晨公佈議息結果，如預期維持利率不變，但在最新經濟預測中下調今年增長預期，並上調通脹預估。

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[美國經濟前景不確定性增加 美聯儲維持利率不變

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_20_747095) [美聯儲褐皮書：經濟“略有”增長 關税成高頻詞

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_06_743939) 儘管點陣圖顯示年內仍有兩次降息的中位數預測，但部分官員的立場已趨於保守。不過，市場選擇忽視潛在的滯脹風險，聚焦鮑威爾稱關税驅動的通脹屬短暫的表述，推動風險資產上漲。

美聯儲政策面臨高度不確定性

貝萊德（BlackRock）全球固定收益首席投資官裏德（Rick Rieder）説，美聯儲當前面臨高度不確定性，不論是財政政策還是關税影響都尚不明朗。

他強調，當前通脹黏性強，勞動力市場也顯現放緩跡象，加上移民減少及企業裁員增加，未來就業數據恐將承壓。

貝萊德宏觀信貸研究主管萊納姆（Amanda Lynam）指出，儘管點陣圖略顯鷹派，但股市已在此前回調中反映更糟的經濟預期，因此美聯儲的温和態度反而給予市場信心。

亞太方面，貝萊德亞太區基本固定收益主管賽戈爾（Navin Saigal）分析稱，印度尼西亞和日本這區域內兩大央行，本週亦維持利率不變，反映全球增長與通脹的不確定性。他指出：“在此背景下，亞洲債市與歐美市場關聯度低，可為投資者提供穩定且多元化的收益來源。”

澳大利亞與印度已在2月降息，泰國央行也於2月底出乎意料地再度降息。

賽戈爾補充，雖然聯儲局維持利率不變，但減緩縮表步伐實質上屬邊際寬鬆，意味着全球寬鬆週期仍在持續。