我國2月核心通脹降至0.6% 再創近四年新低 | 聯合早報

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2025-03-25

我國物價漲勢繼續放緩，2月份核心通貨膨脹率僅為0.6%，低於1月份的0.8%，再次刷新2021年6月以來最低水平。

經濟師認為，我國整體價格壓力持續緩解，通脹壓力正在減退。未來，關税等因素帶來的不確定性加劇，可能影響金融管理局的貨幣政策決策，但總體而言，仍有進一步放鬆貨幣政策的空間。

新加坡統計局星期一（3月24日）發佈的最新消費價格指數（CPI）數據顯示，包括住宿和私人交通費用在內，2月份整體通脹率為0.9%，較1月份的1.2%有所放緩，並達到2021年2月以來最低水平。

環比來看，2月核心消費價格指數上漲0.1%，整體消費價格指數上漲0.8%。

核心通脹不包括住宿和私人交通費用，是新加坡金融管理局主要關注的物價指標。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_20_747035) 驅動核心通脹率下降的原因，是因為除零售和其他商品之外，所有類別消費品價格漲幅放緩，或者跌幅加大。

食品通脹率從1月份的1.5%降至1.0%，服務通脹率從1.0%降至0.8%，電力和天然氣從緊縮2.9%變為緊縮3.1%。零售和其他商品則從緊縮0.6%，變為緊縮0.4%。

2月住宿通脹率維持在1.6%，私人交通通脹率則從1月的2.8%降至1.6%。

新加坡金融管理局和貿工部在聯合發佈的文告中指出，我國進口通脹預計將保持温和。

“儘管貿易摩擦升級可能會對一些經濟體帶來通脹壓力，但對新加坡進口價格的影響，可能會被全球需求減弱帶來的通貨緊縮壓力所抵消。貿易加權新元匯率政策區間仍處於温和漸進的升值路徑上，並將繼續有效抑制進口通脹。”

國內方面，隨着名義工資增長放緩及生產率提高，單位勞動成本預計將緩慢上升。同時，政府對醫療、教育和交通等基本服務的補貼，將繼續抑制服務業通脹。

金管局和貿工部預計，2025年核心通脹率將在1.0%至2.0%之間。

值得注意的是，金管局和貿工部在最新的通脹展望中，對外部環境表達了更強烈的擔憂，表示通脹前景受到外部環境不確定性“加劇”的影響。

星展銀行經濟師蔡漢廷認為，未來幾個月通脹壓力將保持温和。他預測2025年核心通脹為1.0%，與金管局預測的區間一致。但他也指出，如果全球貿易戰進一步升級，導致經濟增長放緩超出預期，我國通脹仍可能面臨進一步放緩的風險。

渣打銀行亞細安及南亞首席經濟師李韋虢指出，由於通脹不確定性“加劇”，金管局可能會在實施進一步寬鬆政策之前保持觀望態度。

此外，他也指出，政府預計財政預算案措施將帶來約0.9個百分點的經濟增長，這可能給金管局更多時間觀望。他認為，財政政策可能比貨幣政策更適合應對短期經濟干擾，除非中期通脹前景發生重大變化。

對於金管局是否會在4月進一步放鬆貨幣政策，李韋虢認為，美國即將在4月2日實施的對等關税會產生影響。“目前新加坡未被直接提及，但如果新加坡被直接徵收關税，或會增加金管局提前放鬆貨幣政策的可能性。”

華僑銀行首席經濟師林秀心指出，由於核心通脹率正在下降，遠低於金管局預測的全年1%至2%水平，我國仍有放鬆貨幣政策的空間。

她説：“儘管特朗普威脅要徵收對等關税，通脹影響是否會蔓延至美國以外，目前仍不明朗。在這種不確定性下，許多央行可能更傾向於關注經濟增長下行的風險。如果金管局選擇在4月按兵不動，並不意味着未來不會放鬆貨幣政策，而可能只是暫時觀望。”