關税戰升温下 我國製造業擴張放緩 | 聯合早報

在新訂單、新出口放緩的衝擊下，新加坡3月製造業擴張速度有所放緩，採購經理指數（PMI）下降0.1至50.6。

經濟師表示，美國關税政策日趨不明朗，這個趨勢並不意外，這反映新加坡出口型工廠面臨的風險增加。

新加坡採購與物流管理學院（SIPMM）星期三（4月2日）發佈報告指出，3月採購經理指數有所下滑，主要歸因於新訂單、新出口、工廠產出、就業等關鍵指標的擴張速度放緩。

SIPMM執行董事傅豪説，自2023年8月以來，新加坡製造業已持續19個月處在擴張軌道，但對於增長是否可持續的擔憂，也日益加劇。

華僑銀行首席經濟師林秀心表示，3月採購經理指數小幅下滑，並不令人驚訝，因美國總統特朗普關税政策的不確定性正明顯加劇。“隨着製造業情緒略顯謹慎，大部分指標的擴張速度難免放緩。”

延伸閲讀

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_02_749910) 星展銀行高級經濟師蔡漢廷也説，採購經理指數的降温，反映出新加坡出口型工廠面臨的下行風險日益增加，“外部環境的不確定性日漸增加，美國主導的關税升級，可能會演變成全球報復性貿易戰。

“雖然美國關税對新加坡形成的直接風險有限，但全球保護主義升温引發全球經濟放緩，我國仍會間接受影響。”

電子業採購經理指數雖連續17個月處於擴張，但環比下滑0.1至報50.9。指數下降的原因是電子業新訂單、新出口、工廠產出、就業等指數的擴張速度有所降温。

傅豪説，自去年11月以來，新加坡電子業採購經理指數就呈現下降趨勢。他也點出，揮之不去的地緣政治、貿易緊張局勢，正讓全球貿易風險惡化。

關税效應也在其他區域製造中心顯現

展望未來，林秀心認為，新加坡製造和電子業的增長勢頭，可能已在去年底達到峯值，儘管未來幾個月可能仍會處於擴張區間，但由於貿易局勢日趨緊張，加上特朗普可能落實對等關税，未來採購經理指數可能會面臨更起伏不定的局面。

她也指出，這並非新加坡獨有現象，特朗普關税效應已在其他區域製造中心顯現出來，例如韓國3月的出口低於市場預期。

全球製造業 出現放緩跡象

大華銀行副經濟師許俊傑説，作為高度依賴貿易的小型開放經濟體，新加坡難以完全避免貿易衝突的負面衝擊。他也指出，針對特定行業，尤其是製藥、半導體、汽車的關税正式實行時，可能會衝擊新加坡製造業。

另一方面，標普全球（S&P Global）星期三發佈報告顯示，亞細安3月製造業擴張步伐同樣有所放緩，採購經理指數錄得50.8，低於2月的51.5。

3月亞細安製造業產出、新訂單增長有所減弱，但整體仍保持穩健。同時，採購增長有所放緩，員工人數亦略有下降。

標普全球指出：“值得鼓舞的是，價格壓力有所緩解，企業信心仍接近2月份的近期高點。”

3月投入價格通脹率，已降至2023年7月以來的最低點，繼而降低企業漲價的幅度，讓整體漲價程度處於温和狀態。