分析：對等關税將重挫區域經濟 我國或下調經濟增速預測 | 聯合早報

特朗普政府最新宣佈的對等關税高於市場預期，亞洲國家首當其衝。經濟師認為，儘管仍有談判空間，但預計關税將對區域經濟前景造成重大打擊。新加坡被徵10%基準關税，相對其他國家衝擊較小，但不排除下調經濟增長預測的可能。

數據顯示，在新的關税實施後，美國對所有進口產品的關税税率將從2024年的2.5%升至約22%，許多國家可能因此陷入經濟衰退。

惠譽評級美國經濟研究主管索諾拉（Olu Sonola）警告稱，若税率持續較長時間，原有的多數經濟預測將不再適用。

分析：我國高度依賴國際貿易 企業負面影響或較大

大華銀行研究主管全德健接受《聯合早報》訪問時指出，本輪關税税率遠超預期，將重挫區域經濟。“特朗普上台前揚言對中國徵收60%關税，當時被視為極端情境，而如今成了基準情境，我們對經濟前景的預測大概率會下調。”

他説，儘管新加坡10%的關税較為温和，但作為高度依賴國際貿易的經濟體，在中國和東南亞受到嚴重衝擊的情況下，本地企業可能受到較大負面影響。1月和2月的數據已顯示出經濟放緩跡象。

延伸閲讀

[【視頻】顏金勇：美國關税措施對我國經濟的衝擊不容小覷

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_04_750296) [對等關税宣佈後 亞太股市全面下跌

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_03_750184) 大華銀行暫未下調新加坡經濟增長預測，但全德健説，接下來如果半導體和醫藥領域的關税出爐，可能對我國帶來更大沖擊。而中國和亞細安面臨更大的經濟下行壓力，應會調低經濟預測。他還提到，對等關税宣佈後，大華銀行已經將美國經濟增速預測從1.8%調低至1.0%。

星展集團經濟師蔡漢廷受訪時也説，相比越南和泰國等近鄰，新加坡受關税直接影響較小，但全球貿易和製造業放緩可能對經濟增長前景構成較大下行風險。截至3月，製造業採購經理指數（PMI）持續降温，反映出全球貿易緊張對出口型工廠造成壓力。

華僑銀行在最新報告中指出，亞細安國家近年來受益於“中國加一”戰略，但關税實施後，這些經濟體對供應鏈轉移的吸引力將下降。華僑銀行已下調亞細安國家的經濟增速預測，其中，越南下調幅度最大，從6.2%降至5%，新加坡從2.2%下調至2.1%。

分析師認為，在關税帶來的經濟陰影下，亞細安各國央行很可能增大降息力度，以支持經濟增長。

分析：新加坡股市短期或跑贏區域同行

關税宣佈之後，全球股市劇烈波動，美國股指期貨大跌，亞洲股市星期四也全面下跌。新加坡股市收跌0.3%，表現相對平穩。日本股市跌幅最大，日經225指數一度跌超過4%，截至收盤下跌2.73%。

美國股市星期四開市大跌，首50分鐘內，道瓊斯指數跌幅已超過3.6%或1500點，達到40700點以下；標普500指數跌超過4%至5450點以下；納斯達克指數跌超過5%或880點，達到16800點以下。

輝立Nova分析師林知霖受訪時指出：“由於本輪關税比預期更為強硬，我們預計‘衰退’將再次成為市場關注焦點。這可能導致美國國債收益率下行，因為市場將更傾向於預期美聯儲降息。”

對本地股市來説，降息將對房地產投資信託有利。

老虎證券市場策略師黃佳仁認為，關税高於預期，可能在短期內對亞洲股市造成壓力，因為這會抑制區域增長前景，並增加受影響亞洲國家採取報復性關税的風險。

對新加坡而言，由於被徵關税相對較低、股市廣度不斷擴大、企業盈利穩健、投資者情緒改善，加上有新加坡金融管理局主導的振興股市舉措，新加坡股市短期內可能跑贏區域同行。

東方匯理財富管理亞洲首席策略師陳達德則提醒，儘管新加坡受關税衝擊程度相對較小，然而，市場的走勢取決於未來的市場情緒和當前估值。由於新加坡市值最高的公司多數依賴區域和全球需求，關税可能會對它們的收入預期產生較大影響。

大宗商品方面，由於市場擔憂關税抑制經濟增長並限制燃料需求，油價星期四下跌逾3%。

金價則在白宮宣佈對等關税税率後，創下每安士3167美元的歷史新高，不過隨後有所回落。IG市場策略師葉俊榮説：“金價下一階段走勢可能取決於報復性風險，任何升級都可能導致不確定性增加，推動資金流向避險資產。”

外匯方面，摩根大通星期四下調新興市場貨幣評級至“減持”。它指出，亞洲新興市場面臨進一步外匯疲軟和利率下調的風險。