貿易戰持續升級 市場對人民幣貶值的討論聲增多 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：Ruth Carson

隨着貿易戰持續升級，金融市場愈加猜測中國可能會讓人民幣兑美元大幅貶值，打破追求本幣穩定的政策。

北京上週五承諾採取“堅決措施”回擊美國關税之後，從紐約到香港的策略師都在猜測這些措施中是否可能包括讓人民幣大幅貶值，這個舉動從理論上將會使中國出口價格更加低廉，但可能造成資本流出。中國政府此前已經宣佈一攬子反制措施，將從4月10日起對原產於美國的所有進口商品加徵34%關税。

富國銀行預計，人民幣在兩個月時間內可能會有意貶值高達15%。Jefferies Financial Group Inc.表示，如果中國選擇在人民幣上出手，那麼動作可能會是“大手筆”，貶值幅度或將高達30%。瑞穗金融集團則更加保守，預計當局可能會引導人民幣從目前水平貶值約3%至1美元兑7.5元。

“中國可以在報復行動上對美國採取強硬立場，”富國銀行策略師Aroop Chatterjee上週五。“匯率行動可以直接解決競爭力下降的問題。目前來看，人民幣貶值風險顯著上升。”

早在貿易戰開始之前，中國官員將匯率穩定作為首要任務。多年來，中國一直在推動人民幣國際化，並將穩定匯率視為在這方面取得進一步成功的關鍵。

不過，一些策略師表示，最新的關税打擊可能會引發反思，因為比預期更糟糕的關税可能會加劇已經困擾經濟的通縮壓力。人民幣貶值將使中國商品在海外變得更便宜，從而抵消特朗普關税的部分影響，並使本地消費者購買美國商品的成本更高。

考慮到2015年人民幣貶值的衝擊，對於當局來説，任何大膽的行動都將是一個有爭議的選項。當時的貶值行動重創了人民幣資產，波及全球證券，並演變成一場對中國控制市場能力的信心危機。

布魯金斯學會駐華盛頓的高級研究員Robin Brooks在X上表示，2015年的重新定價也令當時的美國股市承壓。他寫道，用人民幣回擊特朗普將是中國最有力的武器，對全球市場而言也是衝擊力巨大的。