利率下滑尋求投資回報 家辦探討區域併購機會 | 聯合早報

過去半年利率下滑，加上家族理財辦公室尋求投資回報，促使本地和歐洲的家辦開始探討在區域的併購投資機會。

此外，隨着區域家族企業步入傳承發展階段，會推動併購需求。

星展銀行企業及機構銀行策略諮詢董事總經理曹澤威接受《聯合早報》訪問時，分享了他最近觀察到的併購趨勢。

他分享時指出，推動併購的資金來源包括主權財富基金、家族理財辦公室、私募股權投資公司、保險公司資金，以及私募債務，其中家辦是相對新湧現的併購投資者。

儘管目前還沒有家辦進行併購的宣佈，不過曹澤威透露，有來自新加坡和歐洲的家辦在探討區域併購項目，並且進行盡職調查。他也説，和私募股權投資公司不同，家辦屬於“耐心資金”，投資後鮮少賣出，如果家辦對投資公司的管理層滿意，會長期持有股權。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_25_741730) 家辦傾向於探討規模較小的投資併購交易，例如不超過1億美元，他們並不想過度集中投資。

曹澤威説，家辦在併購領域會與小規模的私募股權投資公司競爭，而同時一些獲得投資的公司或收購目標，不希望每隔五年就進行一次併購盡職調查，家辦的投資方式因此獲得青睞。

一般上，私募股權投資公司做出投資後，會在四到七年後尋求脱售，把獲利分給基金投資者。

家族企業傳承需求繼續推動併購

曹澤威也認為，區域家族企業對傳承的需求，會繼續推動併購活動。

去年4月，日本三井物產（Mitsui & Co）和樂敦製藥公司（Rohto Pharmaceutical Co.）在內的一個日本財團，收購餘仁生國際有限公司（Eu Yan Sang）86％的股權，這既是一項戰略收購，也是餘仁生為傳承做規劃的一部分。

去年10月，日式料理餐飲公司RE&S被私募基金南方資本（Southern Capital）收購，創辦人售出股權，也是傳承規劃例子。

根據市場分析公司LSEG的數據，去年第四季涉及新加坡的併購交易額創下兩年來新高，達297億美元（398億新元），今年第一季則達155億美元。

另一方面，本地和區域公司也吸引來自北亞的投資併購興趣。

德尊（新加坡）律師事務所（Drew & Napier）公司與金融部董事吳庚指出，近年來，來自中國和東北亞的企業日益關注新加坡和東南亞的併購機會。新加坡作為一箇中立、親商、高效廉潔、税制具吸引力的法域，正逐漸成為企業出海的重要據點.。

吳庚説，近年來出海的企業大多在科技、消費品和醫療健康等快速發展的領域，這些企業通常看好東南亞市場的人口紅利和經濟增長潛力，同時希望通過併購方式進入新加坡和東南亞市場。在新加坡落地後，這些公司可以選擇進行股權收購，或通過戰略投資等方式建立合作關係。

吳庚透露，去年完成了四五宗與新加坡相關的併購和資產處置交易。

他補充説，不少客户也在關注新加坡本地中小企業的發展潛力，希望通過戰略併購實現長期佈局。比如，去年就有一家中國非上市的醫療企業收購了新加坡本地的一家醫療保健公司。