大華繼顯：特朗普對等關税衝擊下 S-REIT能險中求勝 | 聯合早報

包括新加坡海峽時報指數在內，亞太多地股指星期二（4月8日）早間開盤迴彈。上星期美國總統特朗普宣佈對貿易伙伴徵收對等關税導致的市場恐慌，稍有和緩。大華繼顯星期二發佈研報指出，相比於其他受對等關税衝擊較明顯的股票，若未來市場再度面臨下行壓力，新加坡房地產投資信託（S-REIT）或能得到收復失地的良機。

大華繼顯分析認為，未來六個月，若代表美國藍籌股的標普500指數呈下跌趨勢，S-REIT可能反而會出現均值迴歸，並實現收益；並且，相比於美國REIT，波動性可能也會更小。

這主要是因為，報告中的迴歸分析指出，富時海峽時報全股房地產投資信託指數（FSTREI）與代表美國藍籌股的標普500指數呈負相關，相關性為0.59；過去五年，FSTREI和標普500房地產投資信託板塊指數的相關性較低，為0.34。

基本面層面，大華繼顯認為，S-REIT通常都有較長的租賃合約，從三年至10年不等，因此現金流相對穩定。

具體領域方面，大華繼顯指出，新加坡此次被徵收的對等關税為10%，低於周邊國家，而諸如郊區零售、醫療保健和數據中心等行業受對等關税影響較小，主攻這些領域的S-REIT相對具有防禦性。同時，資產更為多元化的信託或也具有韌性。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_08_751276) 但研究還提醒，由於中國經濟或因對等關税再次承壓，若後續對其國內製造業乃至消費都產生負面連鎖反應，業務主攻中國市場的信託將受到影響。

另外，由於消費者可自由支配支出或將減少，奢侈品銷售、休閒旅遊、酒店住宿等領域佈局較多的信託也將承壓。