分析：關税風暴中新加坡REIT具韌性 有望收復失地回漲 | 聯合早報

美國總統特朗普釋放與亞洲國家商談關税豁免的消息後，亞太股市星期二（4月8日）大多數回彈。

新加坡股市在“黑色星期一”（7日）暴跌當天，散户在“抄底”新加坡房地產投資信託（S-REIT）。有分析指出，相對其他受對等關税衝擊較明顯的股票，房地產投資信託或能得到收復失地的良機。

新加坡交易所（SGX）星期二提供的數據顯示，星期一獲淨買入金額最多的40只股票中，REIT佔四分之一，共10只。

同天，大華繼顯發佈研報指出，未來六個月，若代表美國藍籌股的標普500指數呈下跌趨勢，S-REIT或能出現均值迴歸並實現收益；並且，相比於美國REIT，波動性可能更小。

報告指出，富時海峽時報全股房地產投資信託指數（FSTREI），與代表美國藍籌股的標普500指數呈負相關，相關性為0.59；過去五年，FSTREI和標普500房地產投資信託板塊指數的相關性較低，為正向0.34。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_08_751257) 基本面層面，大華繼顯認為，S-REIT通常有較長租賃合約，從三年到10年不等，因此現金流相對穩定。

大華繼顯指出，新加坡此次被美國徵收的對等關税為10%，低於周邊國家，而諸如郊區零售、醫療保健和數據中心等行業受對等關税的影響較小，選擇這些領域的S-REIT相對具有防禦性。報告將凱德綜合商業信託、百匯生命產業信託和DigiCore房地產信託列為其首選。

同時，凱德綜合商業REIT和凱德騰飛REIT的資產更多元化，大華繼顯認為，這類信託相對更有韌性。

但報告也提醒，由於中國經濟或因對等關税再次承壓，若後續對其國內製造業乃至消費都產生負面連鎖反應，業務主攻中國市場的信託將受影響。例如，凱德中國信託、在中國經營奧特萊斯商場的砂之船REIT，以及管理資產部分位於中國的豐樹物流信託。

另外，由於消費者可能減少非必要支出，奢侈品銷售、休閒旅遊、酒店住宿等領域佈局較多的信託將承壓。例如凱德雅詩閣信託、城市發展酒店服務信託，以及遠東酒店信託等。