特朗普暫緩課徵部分對等關税 高盛撤回經濟衰退預測 | 聯合早報

美國總統特朗普踩下剎車，宣佈多數對等關税暫緩90天生效，話音剛落就讓美國股市大逆轉，高盛（Goldman Sachs）經濟師也撤回美國經濟衰退的預測，不過有者態度仍然保守。

高盛首席經濟師哈哲思（Jan Hatzius）指出，特朗普轉態暫緩對等關税前，他的團隊已將對美經濟基準預測轉為衰退，以應對星期三（4月9日）生效的對等關税。

但是，哈哲思隨後説：“我們已將基準預測恢復到此前的非衰退水平。”

彭博社報道，這種迅速逆轉凸顯分析師與投資者，難以評估美國貿易政策的經濟影響，因為白宮每小時都可能有政策變卦。

比如星期三紐約時間下午1時前，高盛發佈報告，稱美國經濟衰退為基本預測情況，來臨一年經濟下滑的可能性為65%；殊不知沒過半小時，特朗普就在社交媒體應用平台Truth Social宣告，除中國以外，面臨超過10%税率的經濟體，對等關税暫緩90天生效。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_08_751326) 朝令夕改的結果，就是高盛前後發佈兩份報告，預測美國經濟將衰退後，又自行推翻並恢復原先的立場。兩份報告發布的時間，僅相隔約一小時。高盛目前預測美國經濟僅有0.5%增長，來臨一年仍有45%可能性發生經濟衰退。

高盛認為：“特朗普轉態後，仍保留此前祭出的所有對等關税，包括10%的基準税率，我們預料當局還會對特定行業追加25%額外關税。這些關税加起來，可能還是接近我們此前的預期。”

花旗與小摩保守以待

美國對等關税震撼彈拋出後，金融機構的經濟師紛紛大減經濟增長預測，也調高通貨膨脹預期。

儘管特朗普鬆口暫緩，部分預測仍保守以待，因為中國是白宮主人箭靶的紅心。對等關税率逾10%的經濟體收穫暫緩生效之際，中國輸美商品的累計關税已增至125%，這讓一些市場人士認為所有進口商品的總體有效税率，其實基本不會有變化。

投資研究和諮詢公司Renaissance Macro Research經濟主管杜塔（Neil Dutta）堅持美國經濟下滑的預測，他認為眼下的市場已從“非線性風險”轉向“線性風險”的狀態。

杜塔在一封給客户的電郵説：“雖然目前讓人鬆了一口氣，不過還未到人人皆可解除警報的局面。”

花旗集團（Citigroup）兩名經濟師在美國時間星期三下午在一份報告也説：“對中國以外的經濟體暫緩課徵對等關税，並不意味美國經濟逃過增長趨緩和通脹加劇。我們不會基於這項消息對宏觀經濟預測作重大調整。”

摩根大通（JPMorgan）首席美國經濟師費羅利（Michael Feroli）認為，特朗普轉態可能讓美國聯邦儲備局待到今年9月才啓動降息步調，推翻此前6月降息的預測。

“貿易政策的衝擊可能減弱，因此經濟衰退的可能性減少。然而，我們還是認為今年晚些時候，實際經濟活動萎縮的可能性較大。儘管中國進口占比已微不足道，但增收關税將讓特朗普就職以來，額外收穫3000多億美元税費。”