新加坡領跑亞太私募投資熱報告：波動時代流動性為王 | 聯合早報

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2025-04-11

隨着外部風險不斷增多，全球市場的不確定性加劇，公開市場的風險也日益增加。最新研究報告顯示，新加坡在管理資產中，17%配置為私募市場，居亞太地區之首。儘管股票、固定收益及債券仍備受青睞，但市場人士認為私募市場將越來越“吸金”。

北美信託（Northern Trust）發佈的2025年全球資產所有者同行研究報告顯示，在本地的受管理資產中，29%配置於股票、固定收益及債券。

亞太區域市場的受管理資產中，新加坡的股票配置最低，澳大利亞以55%最高，緊跟在後的是新西蘭（38%）、香港（35%）。固定收益及債券方面，本地受管理資產的配置僅次於香港（30%），遜色於我國的依次為澳洲（23%）、新西蘭（22%）。

北美信託今年首季調研採訪全球180名資產所有者，他們來自外包首席投資官、多頭基金、養老基金和家族辦公室等，旗下管理資產少於10億至超過5000億美元不等。

研究發現，亞太區域有88%資產所有者投資私募市場，超越北美洲（86%）、中東和非洲地區（83%）。其中，新加坡受管理資產的私募市場配置為17%，遠超新西蘭（14%）、香港（11%）、澳洲（9%）。

延伸閲讀

[東南亞去年私募投資火熱新加坡交易量與總值佔45%居首

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_28_748846) 北美信託澳大利亞及新西蘭市場主管萊昂（Leon Stavrou）指出，大型或中小型機構對私募市場資產的配置並無不同，説明私募市場具備廣泛吸引力。

萊昂星期四（4月10日）在線上説明會上説：“亞太區域受管理資產的私募市場佔比突出，可能是區域內主權和養老基金，更熟悉、更願意投資私募市場。不過因地而異，一個地方的公開市場發展到一定程度，自然會轉向其他資產。”

在新加坡，商業房地產是最多投資的私募市場資產，70%佔比與澳洲齊平、在亞太市場最大。本地受管理資產在私募市場配置的資產，50%為住宅房產和基礎建設，40%為私募基金和私募及其他信貸。

萊昂答覆《聯合早報》記者詢問時説：“私募與公開市場在某程度上關聯性較低，能有抵禦不穩定或波動的防護作用。私募市場具備長期性、通常缺乏流動，意味着投資者不能像公開市場那樣買賣。”

因此，萊昂認為私募市場已成為基金管理波動、在較長期實現平滑收益的有力工具。

現金在受管理資產的佔比，我國和香港皆有18%、新西蘭佔比17%、澳洲佔比11%，可見這項資產在各市場的配置相對平衡。

根據研究報告，80%新加坡資產所有者認為，流動性在時下越發重要，是亞太市場中最看重流動性的經濟體。其次是香港有60%、新西蘭與澳洲各有40%，近三分之二的全球受訪者也都越來越重視流動性。

萊昂説：“另類資產配置較高者，更可能重視流動性。原因顯而易見，一些資產本身就具流動性，45%持有現金者也投資衍生品。這或許可以解釋現金配置為何偏高，因為追加保證金、降低交易對手風險，都需提供抵押品。”

同樣的，地緣政治不穩定形成的波動，將推動市場添加緩衝的渴求，資產所有者就會希望高效管理旗下資產流動性，確保他們妥善履行義務，在資產管理中也創造阿爾法收益。