避險需求激增 黃金本週料維持在3200美元以上 | 聯合早報

（綜合訊）美國特朗普政府發動的關税戰，引發市場的滔天巨浪，避險需求激增，黃金價格這一週預料可維持在3200美元以上。

黃金現貨和期貨價格在過去五個交易日內，都漲破每安士3200美元，再刷新高。現貨價格一週漲6.6％至每安士3237.61美元，期貨價格漲了6.9％至每安士3244.6美元。

資產管理公司WisdomTree大宗商品策略師沙亞（Nitesh Shah）説：“市場被特朗普發動的貿易戰顛覆，黃金顯然被視為最受歡迎的避險資產。由於對美國作為可靠貿易伙伴的信心減弱，美元貶值，美國國債遭到大幅拋售，促使金價大漲。”

反映美元兑一籃子主要貨幣走勢的美元指數，於上星期五（4月11日）跌破100，滑落至99.78，一週來下跌了3.15％。美國10年期國債收益率在一週內漲了48.5個基點，上星期五攀升到4.494％，兩個多月來最高。

儘管黃金最近的漲勢令人懷疑是否可持續，但分析師們認為，美元下跌和國債收益率上升，很難確切知道黃金的公允值是多少。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_07_750948) Trade Nation公司資深市場分析師大衞·莫里森（David Morrison）指出，通常情況下，黃金會在新的高點盤整，然後才會出現新的買家。

“但是，投資者急於在市場劇烈波動中，尋找避風港，特別是在傳統避險資產美國國債也出現驚人拋售潮之後，投資者更急於買入黃金。但自上星期二（8日）以來，黃金已經上漲了超過8％，投資者還是要謹慎評估。”

Zaye資本市場首席投資官阿斯拉姆（Naeem Aslam）預計金價將繼續上漲。阿斯拉姆説：“不必懷疑，金價已經超買。可是，當恐慌來臨時，黃金就成了風暴中唯一的避風港。面對現實前，籠罩着恐懼的市場情緒，將繼續推高金價。”

紐約獨立金屬交易員王泰（Wong Tai，譯音）認為，如果黃金出現小幅回調，並不令人意外。“但消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）為美國聯邦儲備局提供了更大的減息空間，美元將繼續承受下行壓力，黃金維持上揚。”

美國3月份生產者價格指數下滑0.4％，大於市場預測的0.1％跌幅，但關税預計將在未來幾個月，推動通貨膨脹率上升。

瑞銀（UBS）分析師在一份報告中指出，如果地緣政治和國際貿易的緊張局勢緩和，或美國宏觀經濟和財政情況改善，金價的漲勢將放緩。