美聯儲理事沃勒：若高關税持續 美聯儲或須更早更大幅降息 | 聯合早報

（華盛頓綜合電）美國聯邦儲備局理事沃勒警告，如果特朗普總統的高額關税維持一段時期，美國經濟衰退的風險將比通脹衝高的風險更大，美聯儲可能須比預期更早降息，幅度也可能更大。

沃勒（Christopher Waller）星期一（4月14日）在密蘇里州一個活動發表演講時預測，若高關税持續一段時期，“經濟增長可能會放緩至微弱爬行，失業率會顯著上升”。

沃勒以兩種關税可能性分析接下來的經濟和通脹走勢，以及美聯儲可能採取的相應利率政策。第一種“高關税”情況是美國維持對許多貿易伙伴的高額關税，致使美國平均税率一段時期維持在25%左右；第二種“較低關税”情況則是美國維持10%最低基準關税，同時陸續取消對貿易伙伴徵收的其他較高關税。

沃勒預測，如果出現第一種高關税情況，通脹未來幾個月可能衝高到接近5%。不過跟近期其他政策制定者看法不同，沃勒認為通脹上揚是暫時的，會在2026年回到較平緩的水平。

他説：“如果經濟顯著放緩甚至可能衰退，我會傾向更早降低美聯儲政策利率，幅度也大於我之前所想。”

延伸閲讀

[美前財長耶倫警告當前高關税或致美中脱鈎

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_15_752993) 不揮拳築壘脱鈎 北京稱將堅持握手拆牆聯通 沃勒強調，即使通脹到時候仍居高，衰退風險也大於通脹風險。

若出現第二種情況，沃勒預期通脹可能在3%左右見頂，這讓美聯儲有空間根據通脹走勢逐步及有限度地調整政策，在下半年才考慮降低利率。

美聯儲去年9月起連續三度降息後，今年兩次會議都維持基準利率不變。市場目前預期它在5月份會議仍會按兵不動，最快6月才降息。

耶倫：特朗普關税理據不清晰也沒道理

另外，美國前財長耶倫週一接受彭博電視訪問時，批評特朗普推行關税的理據“既不清晰也毫無道理”，並警告美國對華關税幾乎已經到了阻礙貿易的程度，若這些關税持續，將導致中美經濟脱鈎。

耶倫説：“我們對中國實施的關税將對美國家庭造成顯著負擔。當然，情況每天都在改變。”

她相信，如果美國為關税戰降温，北京也會願意這麼做。

特朗普在4月9日宣佈暫緩實施高於10%最低税率的對等關税部分，唯獨將中國的對等關税上調至125%，加上之前因芬太尼課題加徵的20%，中國商品共面對145%關税；北京隨後在4月11日宣佈對美商品關税提高到125%。

耶倫週一接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）訪問時也指出，美國長期國債收益率上週飆升是棘手問題，雖然這並不到市場喪失流動性的嚴重程度，“但市場對美國經濟政策和金融資產失去信心的跡象，讓人非常擔憂。”

耶倫認為，儘管當前市場充滿不確定性，但美國經濟仍穩定，美聯儲目前沒必要進場干預。