審計師質疑勝寶工業信託再融資能力 新科技園發展計劃暫緩 | 聯合早報

勝寶工業信託（Sabana Industrial REIT）的獨立審計師在檢討報告中提出強調事項（emphasis of matter），指出信託與子公司（下稱集團）有一筆7500萬元的貸款將在2026年3月到期，能否順利展期或獲得再融資，仍存在重大不確定性。

此外，考慮到當前商業園市場的情況，管理公司已決定暫緩新科技園（New Tech Park，簡稱NTP）第三階段的發展計劃。

信託在星期二（4月15日）發佈的業績報告中透露了這些事項。

管理公司指出，審計師強調的事項，涉及信託在落實管理內化時，可能對信託的財務造成影響，這可能會影響信託持續正常運營的能力。

管理內化是指信託從任用外部管理公司改為任用內部管理公司來管理信託的業務。內部管理公司是信託的子公司。目前的外部管理公司則是信託的贊助機構的子公司。

延伸閲讀

[勝寶工業信託2024下半財年 每單位派息勁升32.2％

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_22_734751) [勝寶工業信託受託機構回應持有人其他實質及相關質疑

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_16_713970) 管理公司説，如果管理內化過程觸發了對現有與各銀行達成的無抵押貸款融資安排的審查，以及對備用信用證（Standby Letter of Credit）融資協議的審查，且未能與銀行達成令人滿意的協議，則可能導致集團必須提前償還未償還借款及利息。

管理公司指出，集團目前正與銀行商討延長或再融資貸款的方案。“集團的財務狀況依然充足，它有適中的負債比率和100％無抵押資產組合；管理公司相信，當貸款到期時，集團將能夠滿足資金需求。”

它説：“儘管獨立審計師的檢討報告包含了上述強調事項，但管理公司仍想強調，獨立審計師的檢討報告的結論仍然不是‘保留意見’。”

審計報告中的“保留意見”（qualified opinion），是指審計師認為財務報表在某些方面存在問題，但問題不足以影響對整體財務報表的判斷。

截至3月底，信託管理內化開銷累計已達1188萬元，包括管理公司方面的245萬元開銷和受託機構方面的943萬元開銷。

管理公司表示，考慮到管理內化過程中已產生和將產生的額外成本，作為審慎的資本管理，2025財年可派發收入的約10％可能會被保留。

至於NTP第三階段發展項目暫時擱置的原因，管理公司指出，這是鑑於商業園的疲軟市場情況和基礎因素。由於企業裁減規模和削減成本，商業園市場面對挑戰。全島商業園的空置率已從2023年第四季的21.6％上升至2024年第四季的22.1％。美國關税政策給全球貿易展望和新加坡經濟帶來了很大的不確定性。此外，NTP第三階段的建造成本預期將比NTP+Mall和Sabana@1TA4的合計成本高許多。而信託與銀行的融資談商受到正在進行的管理內化的影響。

根據業績報告，信託第一季可派發收入同比揚升27％至976萬元，總營收同比增加4.60％至2910萬元，因為大部分多租户資產的租用率上升。信託第一季淨房地產收入同比增加22.03％至1604萬元，每單位可派發收入同比揚升26.5％至0.86分。信託總負債率37.8％，在3月底時加權平均租約期限（WALE）為2.7年。

信託管理公司總裁韓永利發佈業績時表示，信託在2025年第一季取得了兩位數的租金調升率（15.3％），這延續了它連續四年保持兩位數租金調升率的紀錄。

韓永利説：“展望未來，預計信託在2025年的業績將面對前所未有的經濟不確定挑戰，這些不確定源於全球貿易中斷，以及美國可能加徵關税帶來的巨大成本壓力。管理公司正密切關注這些發展，並評估對整體市場和信託的運營影響，同時持續與租户保持溝通。我們的重點是優化資產組合的租用率，這個比率已從2024年第二季的78.8％穩步上升至2025年第一季的86.4％。”