惠譽下修中美及全球經濟增長預測 | 聯合早報

全球關税貿易戰加劇，促使惠譽評級（Fitch Ratings）將4月份全球經濟增長預測，下調0.4個百分點，中國與美國的預測更悲觀，下調0.5個百分點。兩者都比3月份的預測有所下降。

惠譽評級發佈的2025年4月份全球經濟展望顯示，美國2025年增長料能保持1.2%，表現仍處於正值；不過今年末季料增長僅0.4%，增勢將面臨趨緩。

全球今年經濟增長，則預料降至1.9%，是冠病疫情之外，16年來最低水平。

惠譽評級下調4月份經濟增長預測

美國目前發動的關税遠超預期，儘管暫緩90天才向税率逾10%經濟體課徵對等關税，但是中美之間已發生多輪報復舉措的交鋒，雙邊關税突破100%高額。

惠譽評級指出，美國平均有效關税率已漲至23%，遠高於惠譽3月份假設的18%，更創下1909年來新高水平。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_12_752218) “我們目前假設美國對華有效關税，將有一段時間維持100%以上水平，要到2026年才回落至60%水平。我們也預料美國對其他貿易伙伴的有效税率為15%，保留了此前在3月份全球經濟展望中的假設。”

關税嚴重打擊中美貿易往來，短期的進口替代或貿易轉移空間又有限，惠譽評級已將美國通貨膨脹預測拉高至4%以上。這表示美國的實際工資將停滯。過去兩個月，美國家庭中期通脹急劇飆升，預料進口物價將繼續大幅上漲。

惠譽評級認為，政策搖擺也侵害商務投資前景，引發的股市波動會稀釋家庭財富，美國出口業者也可能遭受報復打擊。

在美國經濟增速惡化的背景下，惠譽評級還是預料，美國聯邦儲備局在今年末季才會降息。

惠譽：各經濟體料再降息

然而，美元意外貶值為其他中央銀行騰出了更大空間，惠譽評級預料歐洲及新興市場央行將進一步降息。根據4月份全球經濟展望，歐元區經濟增速仍將遠低於1%水平。

中國經濟2025年和2026年增勢，預計降至3.9%。儘管過去一年的經濟增速超出預期，中國淨貿易額佔國內生產總值（GDP）增長的三分之一。出口業者近期恐難以調整銷售方向，這將導致經濟增速大幅放緩。

中國房地產開發低迷、通貨緊縮仍在持續，惠譽評級仍預料中國的財政和貨幣政策會加大寬鬆力度。

此外，美國關税收入可能會以減税形式，在來臨一年半迴流美國經濟。只是全球兩大經濟體增長放緩，恐怕會產生廣泛外溢效應，惠譽評級才下修了各經濟體預測。

它還預料大宗商品價格會走跌，目前預計2025年布倫特原油（Brent）將跌價至每桶65美元。這可能會讓美國以外的經濟體加速放寬貨幣政策。