凱德商業C-REIT料今年內中國上市 | 聯合早報

凱德投資（CapitaLand Investment）計劃在中國推出以當地零售房地產為主的在岸房地產投資信託，以擴大基金管理規模，以及再循環在中國的商場。

新的凱德商業C-REIT（CapitaLand Commercial C-REIT，簡稱CLCR）會是凱德第一個在中國掛牌的房地產投資信託，也是中國第一隻由外國公司保薦的零售房地產投資信託。

凱德投資已向中國證券監督管理委員會和上海證券交易所提出掛牌申請。

位於廣州的凱德廣場•雲尚（CapitaMall SKY+）和位於長沙的凱德廣場•雨花亭（CapitaMall Yuhuating）將是新房地產投資信託的首兩座商場。這些商場總估值約28億人民幣（約5億新元），總樓面面積為16萬8405平方公尺，已籤租約的總租用率達97%。

凱德廣場•雲尚目前由凱德投資和凱德發展（CapitaLand Development）共同擁有；凱德廣場•雨花亭則屬於凱德中國信託（CapitaLand China Trust）。

延伸閲讀

[消息：凱德投資聯號欲收購英國數據中心集團

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_11_752029) [人口老齡化發展迅速 東南亞養生地產投資增長潛力大

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_12_745199) 根據中國上市條例，凱德投資、凱德中國信託和凱德發展將共同持有CLCR至少20%的權益，為期至少五年。主要針對中國投資者的CLCR，只能投資於收益型零售房地產，而且總槓桿率頂限為28.6%。

中國在2021年首次推出房地產投資信託，當地稱為“公開募集基礎設施證券投資基金”，主要是為大型基建項目吸引投資，而投資者可獲得穩定的派息收入。根據新浪網報道，截至去年，共有55只這類基金上市。

凱德中國信託管理有限公司首席執行官陳建良在星期四（4月17日）舉行的記者會上説，中國的房地產投資信託市場正在發展，而由於目前的房地產投資信託數量不多，加上政府債券的收益率很低，因此當地投資者對房地產投資信託的興趣很大。

據瞭解，新的房地產投資信託已籌備超過一年。CLCR預計會在今年內上市。

陳建良説：“我們需要經過一系列當局的核準程序，這與新加坡的程序不太一樣，而這也佔據了籌備工作的很大一部分。目前，我們已完成了大部分程序，現在只剩下上市文件的部分需要完成並獲得批准。”

陳建良回覆《聯合早報》提問時指出，美國關税雖然導致資本市場劇烈波動，但對凱德中國信託的影響極微。

“我們的房地產組合主要是為當地中等收入消費者和當地企業服務。多數租户不依賴源自美國的商品和材料，也不進出口到美國，其中多數專注於國內經濟和消費者”。

由於凱德廣場•雨花亭是凱德中國信託的產業，因此須要單位持有人在特別股東大會上批准才能脱售給CLCR。凱德投資沒有公佈脱售價。

分析：凱德商業C-REIT上市對凱德投資有利

新加坡興業銀行股票研究副總裁維傑（Vijay Natarajan）接受《聯合早報》訪問時説，讓CLCR上市對凱德投資有利，公司將能擴大基金管理業務，還可能通過CLCR提高公司的經常性收費收入。這有助於減輕公司的資產負債表，推動股本回報率上升。

馬來亞銀行證券分析師古哈（Krishna Guha）也認為，如果CLCR以高於賬面價值的估值收購商場，凱德中國信託將能獲得脱售收益，有利於改善財務狀況。

凱德投資星期四上漲1.97%至2.59元；凱德中國信託上揚4.03%至0.645元。