3月製造業產值同比增5.8％遠遜預期 | 聯合早報

新加坡3月份製造業產值同比增長5.8％，連續九個月保持增勢，不過仍遠低於經濟師此前預測的8.1％增幅。

經濟師普遍認為，我國今年製造業前景不明朗，第一季增幅不如預期，意味第一季經濟增長數據可能會下調。

新加坡經濟發展局（EDB）星期五（4月25日）發佈製造業產值初步預估數據，排除波動較大的生物醫藥製造業，今年3月製造業產值同比增長4.9％，較前一個月增幅有顯著擴張。

2月製造業產值數據 從跌1.3％上修為增0.9％

經發局也修正了2月份製造業產值數據，初步預估原本是同比下跌1.3％；最新數據已上修至同比增長0.9％。

經發局數據顯示，今年首季製造業累計產值同比增長4％，低於貿工部4月14日在首季經濟初步預測的5％增幅。

延伸閲讀

[新加坡3月製造業產值同比增5.8% 連漲九月但低於預期

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_25_755524) [我國製造業產值由升轉跌 2月同比下跌1.3% 　

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_27_748545) 華僑銀行首席經濟師林秀心説：“貿工部預測，首季國內生產總值（GDP）同比增長3.8％，其中已計入製造業增長5％的預測，然而首季製造業產值並未符合預期，意味本地製造業可能僅增長4%，若其他條件不變，首季GDP也可能僅增長3.6％左右。”

貿工部對首季GDP增長的初步預估是3.8％。

本地製造業各領域起落參半

經季節性調整，本地3月製造業產值環比下跌3.6％，跌幅較前一個月縮小。

產值權重最高的電子業，3月份產值同比增長8.9％，扭轉前一個月跌勢。今年首季，電子製造業累計產值同比增長8.1％。

今年3月，其他製造業領域起落參半。一般製造業和化工業同比跌幅都擴大。生物醫藥製造業產值止跌回升，精密工程業產值則由升反跌。運輸工程業增幅則擴大。

經濟師：製造業前景不明朗

精密工程業產值在3月由升反跌，林秀心認為，這反映部分前期投入的勢頭正在趨弱，可能是美國華府的關税政策不確定性加劇所致。

她説：“即使部分關税，尤其是針對中國的關税，隨着時間推移取消了一部分，但如果企業暫停資本支出、投資及招聘，這仍會對經濟增長帶來一定下行風險。”

大華銀行副經濟師許俊傑指出，關税政策波動衝擊了新加坡來自外部市場需求。目前，美國世界大型企業聯合會及密歇根大學發佈多項美國消費者調研，都反映當地消費者信心有下滑趨勢。

星展集團高級經濟師蔡漢廷説：“美國關税就像過山車，新加坡製造業者還是容易受到不可預測及不確定性影響。從統計數據來看，下半年的基數效應將偏高（去年同期水平較高）。”

他認為，儘管3月份製造業產值有改善，不過出口導向型製造業前景，尤其是2025下半年恐怕仍會趨弱。

馬來亞銀行經濟師蔡學敏和李順榮指出，經季節性調整後製造業連跌兩個月，更及時反映情況。他們預計，若特朗普關税保持不變，高成本將衝擊美國需求，波及供應鏈，我國出口和製造業下半年會陷入萎縮；若半導體和醫藥關税實施，影響更是顯著，這兩領域佔製造業38％。

不過，他們也説，新加坡有效關税低於5％，第二季企業會趁關税90天暫緩期而繼續提前出貨，或許起到緩衝作用。