特朗普“空前繁榮”承諾言猶在耳 任內100天美股卻只有遍體鱗傷 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：Esha Dey

唐納德·特朗普曾承諾，如果他當選美國總統，他將帶領美國人實現空前繁榮。不過，從他就任總統後100天內股市的表現來看，這個“繁榮”還得看你怎麼理解。

市場在這段時間內的經歷當然可以用爆發性來形容，只是並不是按投資者期待的劇本出現。4月30日特朗普上任將滿100天。儘管上週上漲，但標普500指數自特朗普宣誓就職以來已下跌約8%，勢將成為1974年傑拉爾德·福特入主白宮之後的總統上任100天內股市最差表現。福特當年在理查德·尼克松辭職之後接任總統。

對於沉浸此前美股連續兩年漲幅超過20%，並且預計特朗普迴歸會帶來促增長議程的華爾街來説，幾乎沒有人預見到這樣的180度大轉彎。金融市場劇烈震盪，特朗普基本上對美國公司開展業務的所有國家都加徵關税，之後特朗普又暫停執行部分關税並對某些行業適用豁免，同時升級了與中國的貿易戰。

關税方面的這些波折，再加上美國政府大力推動驅逐無證移民，並大規模解僱聯邦僱員，這讓投資者感到不安，並導致標普500指數的回調速度之快達到1929年以來第七的水平。

“這是一次極端的、典型的、純粹的系統性風險，”Siebert首席投資官Mark Malek表示。“這種波動性與我們過去經歷過的任何情況都完全不同，它像野火一樣在所有板塊和資產類別中肆意蔓延，並不斷受到隨機言論和變化無常的政策舉措推波助瀾。”

就在特朗普勝選後，交易員還是傾注全力押注美國優先論，推動標普500指數錄得有史以來大選之後的最大漲幅。他們當時的觀點是，政府將放鬆監管並降低税收，從而促進經濟增長。然而，特朗普卻專注於關税戰議程，他每次宣佈對貿易伙伴加徵新關税都會引發市場動盪。

“他當選是因為‘讓美國再次偉大’，‘經濟將蓬勃發展’這些承諾，”Wealth Alliance總裁兼董事總經理Eric Diton表示。“但現在所有的貿易不確定性實際上已經拖累了經濟增長。”

一次又一次受傷

在特朗普4月2日宣佈開徵一個世紀以來最高關税之後，標普500指數本月早些時候兩日下跌逾10%。股指一週之後又大幅飆升，因為後來特朗普政府改變主意，將大部分關税推遲90天執行。自那之後股市有所反彈，但交易員一直難以找到方向。

“股市遭受了一次又一次的鞭打，”JonesTrading的宏觀策略師、在華爾街工作了30年的資深人士Dave Lutz説道。

而且，華爾街還在為更多痛苦的出現做準備。根據上週五公佈的最新CFTC數據，投機者擴大了標普500指數期貨淨空頭頭寸，達到12月以來最高水平。

消費品製造商和芯片行業正在努力應對新關税導致成本上升的風險，而如果經濟開始陷入困境，旅遊公司料將感受到消費者收緊錢包的壓力。

“關税政策已經造成了無法彌補的損失，”Malek説。“趨勢和動能在股市中極其重要，它們確實反映了投資者的情緒。不幸的是，當它們下降得如此之快時，局面就很難扭轉了。”

德意志銀行的數據顯示，股票頭寸仍接近歷史區間的底部，該行策略師上週“繳械投降”，因關税影響下調標普500指數目標。

與此同時， 美國銀行策略師上週五警告稱股市持續反彈的條件不存在，並鼓勵投資者逢漲賣出美股和美元。據高盛表示，外國投資者已經收到備忘錄，自3月初以來一直在拋售美國股票。