分析：五大“新加坡優先”板塊股成關税戰避風港 | 聯合早報

全球籠罩在關税戰不確定性中，新加坡股市反而成了避風港。分析師認為，在全球市場適應新世界秩序的當兒，專注新加坡市場的房地產投資信託、房地產發展商、工業生產與服務、消費和保健醫療股，最有可能得利。

美國於4月2日宣佈對等關税的“解放日”後，新加坡股市一度一天下跌將近7.5％，並在短短五個交易日下跌超過14％，跌破3400點。

海指已收復逾八成失地

過去兩週，海峽時報指數已收復大部分失地，星期二（4月29日）收報3805.18點，從閉市最低點回彈約12％。

馬來亞銀行證券研究主管迪蘭（Thilan Wickramasinghe）在一份分析報告中説：“在全球經濟增長面臨挑戰的情況下，新加坡可能是一個相對安全的避風港。

“低基準關税、建築業和預算案帶動的內需，再加上政府有財政盈餘，能夠在必要時推出刺激措施，這些都將在市場適應新世界秩序的過程中，提供一些緩衝。”

延伸閲讀

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_30_756565) [股票回購潮創四年新高 新加坡三大銀行出手撐穩股價

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_30_756557) 迪蘭指出，今年截至2月，已頒發的建築業合同比去年同期大增58％，公共和私人領域的項目眾多，包括組屋和大型項目如樟宜機場第五搭客大廈（T5）、綜合度假勝地擴建，以及大士港口（Tuas Port）的建造工程正如火如荼地進行。

此外，政府累積的財政盈餘高達143億元，迪蘭認為，政府如要為國人提供額外援助措施，無須動用儲備金。他舉例，在發生全球金融風暴期間，我國政府推出相當於國內生產總值7.6％的刺激方案，另外借助儲備金，額外提出約佔國內生產總值1.5％的援助配套。冠病大流行期間，兩者增加至14.4％和8％。

迪蘭認為，上述因素都有助支撐本地上市公司的盈利。

房地產公司和REIT受青睞

如果以市值超過4億元、營收50％以上來自新加坡市場作為首要篩選條件，加上中國和東南亞市場也有營收作為次要條件，迪蘭發現，半數以上或53％是房地產公司和房地產投資信託。

符合首要條件的公司，可以從政府的刺激方案獲益，次要條件則是有可能因供應鏈轉移而受惠。

在不同領域的房地產投資信託中，零售和工業信託相對抗跌，例如投資組合以本地商場為主的凱德綜合商業信託（CICT）和星獅地產信託（FCT）。

房地產開發、建築和提供相關服務的公司如萬國公司（Bukit Sembawang）、BRC亞洲（BRC Asia）及永泰控股（Wing Tai Holdings），受惠於今年來蓬勃的建築活動。

已簽下長期合同並擁有大量訂單的工業生產與服務和公用事業股，如勝科工業（Sembcorp Industries），以及滿足本地內需市場的交通、消費和醫療保健股，如昇菘集團（Sheng Siong）、康福德高（ComfortDelGro）及萊佛士醫療集團（Raffles Medical），都出現在迪蘭的名單上。

股息收益率6％具有吸引力

輝立證券研究主管周冠龍接受《聯合早報》採訪時説：“新加坡股市的股息收益率接近6％，相當具有吸引力。加上新元維持升值、整體股市的本益比只有12倍，估值相對低，經濟也穩定，都是新加坡股市的優勢。”

建築、建築材料、房地產發展商、電力、大宗商品和國防領域相關板塊，都是周冠龍現階段看好的。

如果貿易戰降温，最直接受到國際貿易衝擊的板塊，如電子業將出現回彈。但周冠龍認為：“即使貿易戰降温，新加坡股市的股息收益率，依然可以吸引到投資者。”