美國新關税措施暫緩實行 東南亞主要股指收復失地 | 聯合早報

東南亞主要股市受美國新關税措施衝擊後又回彈，新加坡股市收復大部分失地，吉隆坡、雅加達和曼谷的主要股指甚至回升到高於關税宣佈前的水平。

美國總統特朗普在4月2日宣佈對多個國家實施對等關税，除了中國之外，被課以重税的還有柬埔寨、越南、泰國、印度尼西亞和馬來西亞。新加坡也面對10％的基準關税。消息一出，東南亞各大主要股市應聲大跌。不過，美國在4月9日後宣佈暫緩施行關税措施90天至7月9日，給了投資者喘息的機會。

新加坡交易所提供給《聯合早報》的數據顯示，海峽時報指數自3月底至4月9日的短短數天內下跌了15％至3393.69點，之後逐步回漲13％至30日的3832.51點。

新交所市場戰略師霍維（Geoff Howie）指出，儘管海指有所上升，但還沒恢復到3月底的水平。當時海指首次衝破4000點大關，創下歷來新高。

追蹤東南亞和新興亞洲市場30只最大科技股的新交所泛東南亞科技指數（iEdge Southeast Asia+TECH Index），也有類似走勢。指數先跌後起，在4月份上漲3％。

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[製造與服務業前景堪憂 經濟師：企業準備面對經濟放緩

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_01_756863) [面對美國關税挑戰 亞細安仍藴藏投資機會

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_01_756824) 霍維説：“全球經濟前景仍然充滿不確定性，經濟增長數據和特朗普政府的言論都會受到密切關注，直到7月9日。”

擔心寬限期到期仍無法解決關税問題

值得注意的是，本地散户投資者在股市大跌時買進了總值12億元的本地股，是最大的淨買入投資者。

FSMOne新加坡研究及投資組合管理部研究分析員胡悠受訪時説，這大大提振了投資者情緒，也讓他們對通過談判和簽署貿易協定解決關税問題充滿希望。此外，特朗普對中國的態度放軟，可能間接對於中美有密切貿易關係的亞細安國家有利。

“與其他亞細安市場相比，印尼的反彈尤為強勁，這主要是因為印尼對出口的依賴程度較低，有助於緩解外部貿易衝擊的影響。儘管印尼面對的32％關税税率比新加坡和馬來西亞還高，但印尼經濟依然充滿韌力。“

中國銀河證券分析師哈迪（Hadi Soegiarto）則持保守看法。他發表報告説，雅加達綜合指數會在4月尾表現疲弱，並預計會在5月初觸底。假設美國關税引起的市場恐慌已經緩解，雅加達綜合指數下行空間將很有限，但如果發生大型貿易戰，則可能導致成份股的每股盈利預測被下調。

各國投資者都擔心90天的寬限期到期時，仍無法解決關税問題。胡悠指出，與美國的磋商仍然沒有顯著進展，一旦之前的樂觀情緒消退，加徵的關税預料會抑制經濟增長前景和市場表現。

他還説，依賴出口的新加坡、馬來西亞和泰國尤其容易受到外部因素衝擊，印尼的出口較少，所受到的衝擊預計不大。