經濟師：等關税明朗 中國或出台更強刺激政策 | 聯合早報

星展銀行經濟師預計，中國或將在中美關税爭端走向明朗後，出台一系列更強刺激措施，包括支持房地產、基建等原有支柱產業，以實現5%左右的經濟增長目標。

星展銀行（香港）首席中國經濟師紀沫博士星期三（4月30日）在一場線上分享會上説，考慮到地方債務、房地產危機、國內需求不足等問題，以及貿易戰的風險，中國政府今年仍然定下5%左右的經濟增長目標，是希望用強有力的刺激政策，在“十四五”（2021年至2025年）收官年打下良好基礎，讓中國能以較好的狀態，進入“十五五”（2026年至2030年）開局之年。

星展銀行在本月9日發佈的《中國2025至2040展望報告》中估算，若美國對所有進口自中國的商品加徵104%關税，將導致中國國內生產總值（GDP）增速下滑2.17個百分點。當前美國對中國的大部分商品加徵關税已達到145%。

報告作者之一紀沫研判，145%的關税税率不會持續，預計在二季度結束時，關税開始明朗化，中國政府會出台一系列政策，這些政策不會侷限於貨幣政策，還會有財政政策和具體的產業支持政策。

她認為，這些政策有可能在下半年，尤其是三季度末、四季度初出台，因為中國政府維持GDP增速在5%左右的決心是非常強的。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_27_755891) [中國定5%左右GDP目標 擴赤字和內需因應貿易戰

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_03_06_743922) 中國的長期目標是到2035年基本實現社會主義現代化。星展銀行在《中國2025至2040展望報告》中指出，未來15年，中國製造業和服務業的價值鏈將大幅提升。儘管房地產低迷、人口老齡化以及貿易戰加劇等短期問題引發關注，但這些並不能掩蓋中國正在進行的深層結構性轉型。

考慮到中國面臨的短期挑戰，以及中國的技術轉型和政策支持，報告預測，2025年至2040年，中國實際GDP年均增長率將達到3%，在2040年末放緩至2.5%。

報告指出，這一增速較2020年至2024年的4.6%進一步放緩，主要原因是資本積累放緩，以及人口結構逆風導致勞動力萎縮。不過，消費基數不斷擴大，以及人工智能和自動化推動生產效率提升，有望抵消資本累積放緩帶來的下行壓力。

報告認為，在當前增長路徑下，中國有望在2035年前實現建成中等收入社會的目標，人均GDP有望達到約2萬1000美元（約2萬7500新元）。