中美關税談判走向不明 新加坡股市短期料橫擺 | 聯合早報

美國關税政策走向不明，新加坡股市經歷下跌反彈後走勢放緩，投資者正密切關注中美談判的進展。分析師認為，這或持續影響新加坡經濟和股市表現，短期內市場料維持區間波動。

中國商務部星期五（5月2日）回答媒體提問時透露，美國曾多次表態，表示願與北京當局就關税問題進行談判。商務部也説，正在對局勢進行評估，並期待美國展現更多誠意。

馬來亞銀行經濟師蔡學敏告訴《聯合早報》，雙方談判最理想的結果，是完全取消對等關税。“在這樣的情境下，大多數中國商品仍將因芬太尼問題而被徵收20%的進口關税。”

然而，這種情境出現的可能性極低。他指出，若兩國未能達成協議，我國經濟增長和通脹將面臨下行風險。

此外，若中美談判破裂、關税水平在90日緩衝期過後回升至“解放日”水平，區域關鍵國家將遭殃。“新加坡不排除會陷入全面衰退，甚至出現通縮的可能。”

延伸閲讀

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中美立場相差甚遠 最有可能取消部分關税

華僑銀行首席經濟師林秀心受訪時則認為，中美關税談判的最可能結果是部分取消關税。雖然市場期待局勢有所改善，但雙方立場差距依然顯著，要達成共識並不容易。“即使有進展，美國目前也僅暗示會將關税降低至50%至60%之間。”

她也説，即使雙方同意將對等關税維持在10%，新加坡今年的經濟增長大概率也只能落在官方預測零至2%的高端。“之前在中美貿易戰1.0時，兩國也曾進行談判，但最後沒有實質性的行動，因此我們必須保持謹慎。”

輝立證券首席股票經紀譚瑩瑩受訪時則説，中國“屈服”的可能性較低。這是因為早在特朗普第一任期對中國加徵關税後，北京當局已着手降低對美國的依賴。目前，中國到美國的出口僅佔整體出口約15%。

“若從近期經濟數據來看，雖然中國的製造業採購經理指數（PMI）有所回落，但仍在市場預期範圍內。反觀美國，第一季經濟已經環比萎縮，加上長期對中國處於貿易逆差，關税或進一步推高物價，並導致美國6月和7月的經濟數據惡化。”

海指整體仍穩健 消費品及房地產板塊料抗跌

海峽時報指數近期自4月最低點反彈13%後漲勢停滯。星展銀行研究指出，海指預計短期內將在3700點至3865點之間橫擺，等待更多政策和經濟數據的指引。

分析也指出，在調降部分關税的基準情境下，美國經濟增長料放緩，通脹則高企。我國經濟預計增長2%，海指在年底達到3855點；在貿易戰升級的悲觀情景下，全球各國或被迫選邊站。美國進入滯漲，而新加坡面臨技術性衰退，海指或跌至3020點；在最不可能的樂觀情景下，我國經濟或可增長超過2%，海指年底有望上看4080點。

星展研究指出，投資者應對漲幅已較大的股票進行獲利了結，如新電信、新加坡交易所、華僑銀行、大華銀行及新加坡航空公司。而防禦性及抗跌板塊則可繼續持有，包括DFI零售集團、網聯寬頻信託（NetLink）、康福德高，以及華業集團和香港置地這類地產股。

至於談判走勢對本地股市的影響，譚瑩瑩指出，由於海指主要由三大銀行及大型市值股構成，走勢未必能精準反映關税對新加坡經濟的直接影響。“但換句話説，它的表現受影響相對有限，或能在經濟波動中維持一定穩定。”

她補充，有兩個板塊值得投資者關注。其一是以新電信為首的通訊業；其二是能源板塊，如吉寶和勝科工業。另一方面，受制於利率環境和辦公空間需求下降，房地產投資信託（REIT）股價或持續低迷。“此外，相比美國近期出現的美債、美股及美元同步下跌，作為避風港的新元表現相對穩健。”