香港首季經濟增長創五季度新高 學者：中美關税戰影響第二季將浮現 | 聯合早報

香港今年首季經濟同比增長3.1%，創出過去五個季度新高，遠高於市場預測。但受訪學者認為，中美關税戰的影響將在今年第二季浮現，預料香港第二和第三季的經濟增長會放緩。

港府統計處星期五（5月2日）公佈預先估計數字顯示，今年第一季香港本地生產總值（GDP）同比上升3.1%，高於市場預期的增長2.1%。香港GDP去年第四季的升幅為2.5%。

上述亮眼的表現主要是因為香港旅遊業復甦和美國總統特朗普大幅上調關税前外貿企業搶出口帶來的增長。

香港旅遊發展局數據顯示，第一季度訪港旅客人數增長9%，達到1220萬人次。

同期，香港貨品出口總額同比上升8.7%，升幅較去年第四季的1.3%快；貨品進口在第一季上升7.4%，而去年第四季上升0.4%；服務輸出在第一季上升6.6%，服務輸入則上升6.2%。

延伸閲讀

[戴慶成：香港樓市“撤辣”之後

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_05_668151) [戴慶成：香港“五一”黃金週面臨嚴峻挑戰

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_22_754531) 總體投資開支也有所增加，本地固定資本形成總額第一季上升2.8%，去年第四季則下跌0.7%。

不過，隨着民眾消費模式發生變化、北上跨境購物蔚然成風，香港私人消費開支繼去年第四季下跌0.2%後，今年第一季再同比下跌1.2%。

港府統計處星期五也公佈，今年3月香港零售銷貨值同比下跌3.5%，已是連跌13個月，但好過市場預期的7%跌幅。

港府發言人説，中國大陸經濟持續增長，加上當局積極推動盛事項目，將有助支持香港零售業發展。但環球經濟前景不明朗，加上消費模式轉變，將繼續對該行業帶來挑戰。

展望未來，隨着4月初環球貿易摩擦因美國大幅增加進口關税而急劇升温，全球經濟的下行風險顯著上升。極大的貿易政策不確定性將抑制國際貿易往來和投資氣氛，困擾香港經濟的短期前景。

港府發言人説：“儘管如此，中國大陸經濟持續穩步增長，加上政府各項推動經濟增長和開拓更多元化市場的措施，將會為香港不同經濟活動帶來支持。”

不過，香港跨國金融諮詢公司Orientis首席經濟師徐家健接受《聯合早報》訪問時預料，目前中國向美國的出口幾乎完全停滯，對香港會有負面影響。中美關税戰對香港的衝擊將在今年第二季浮現。

他説：“我認為第二季香港的經濟增長會差一些，第三季的表現就要看第二季有沒有好消息，但相信要在第四季度才有反彈。”

徐家健認為，港府發展經濟，不一定要推出新政策，反而應考慮放寬一些限制措施，譬如降低公司在港交所創業板上市的門檻，以及發展高端醫療產業等等。

星展銀行（香港）經濟研究部經濟學家謝家曦也預期，關税對香港的影響會在今年第二季分別於轉口貿易和零售方面體現，相信第二、第三季香港的經濟增長會有所放緩。

但謝家曦認為，香港受到關税的影響有限，因為中國透過香港與美國進行的貿易，在近幾年已經減少，佔香港出口比例只有約5%，未來香港經濟增長主要是取決於中國經濟增長。 他維持對香港全年經濟增長2.5%的預測，相信即使有下行風險，仍然可以保持在2%以上。

他指出，今年1月至2月香港零售業表現一般，但3月啓德體育園開幕後，盛事經濟帶動了香港的零售銷售表現。不過港元兑人民幣沒有特別轉弱，相信第二季大陸客對香港整體的零售市場也未必可以帶來太多幫助。