亞幣上週勁漲波動加大 分析師：貿易談判消息料持續引發匯市動盪 | 聯合早報

受貿易談判消息影響，匯市連續數個星期動盪不安。上週，許多亞幣進一步大幅上漲，新台幣上星期五（5月2日）創下逾4.3％的單日漲幅記錄，而新元匯率也表現強勁，美元兑新元七個月來第一次回到1.30以下，亞幣的強勁勢頭延續至本週。分析師指出，本幣強勁有助抵禦進口通脹並讓出國旅行的人受惠，但進一步升值要看經濟增長和央行反應，貿易談判消息也將繼續讓匯市動盪不定。

匯率數據顯示，日元直至上週較早時一直是今年來表現最優異的亞幣，但新台幣上星期五飆升後引來央行干預，全周漲幅高達5.6％。新台幣目前已超越韓元、新元、令吉甚至日元，一躍成為今年來表現最強（漲9.55％）的亞幣。日元今年來漲幅8.50%屈居第二，韓元和令吉在過去幾個交易日漲幅也加大，今年來分別以7.21%和6.03%的漲幅，超越新元位居第三和第四。

新元上週在所選的10個亞幣中，表現居第五，目前1美元兑不到1.29新元，這是八個月來第一次低於1.29。港元上星期五漲至7.75至7.85區間的強勢端（7.75），引來香港金管局買入鉅額美元壓制港元升值，捍衞港元與美元掛鈎的匯率制度，但港元目前依然在7.75似乎寸土不讓。

輝立Nova高級市場分析師薩赫德瓦（Priyanka Sachdeva）接受《聯合早報》訪問時説：“美元走弱和區域貨幣走強，通過降低進口通脹、降低燃油價格以及降低海外旅行和教育成本，為亞洲消費提供了一些喘息的機會。

“對投資者而言，美元下跌趨勢預示着資金可能轉向亞洲市場和以本地貨幣計價的資產。”此外，她説：“對沖外匯風險變得越來越重要，尤其是對於持有高貝塔值貨幣（high-beta currencies）或美國股票的投資組合而言。”

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[美元兑新元跌破1.29 分析：投資者應考慮新元為規避風險替代品

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_06_758137) 新台幣兑美元繼續升值 吸引大批台民眾換匯 薩赫德瓦指出，對於企業來説，供應鏈規劃正變得越來越複雜，企業不僅需要考慮關税風險，還需要考慮外匯帶來的利潤壓力。企業必須為未來更加碎片化和被動的全球貿易關係做好準備。

分析師：近期多種貨幣走強 因美元整體走弱

華僑銀行外匯策略師黃經隆受訪時表示，近期多種貨幣，包括亞洲貨幣的走強，主要歸因於美元整體走弱。美元承壓的原因包括關税政策帶來的影響、疲軟的通脹數據，以及市場對美國聯邦儲備局降息預期的重新調整。此外，圍繞美聯儲獨立性的疑慮也加劇市場的不確定性，進一步削弱美元的表現。

對薩赫德瓦來説，特朗普試圖將美聯儲政治化（考慮開除美聯儲主席鮑威爾），以及全球去美元化的努力，也加劇美元的下跌趨勢。

論今年來漲幅，發達國家貨幣漲幅最強勁，英鎊、日元、歐元和瑞士法郎今年來（相對於美元）漲幅達6.0％、8.5％、8.74％和9.3％。分析師指出，日元和瑞士法郎已取代美元成為最受歡迎的避險貨幣，尋求美元替代品的投資者則轉向世界第二大儲備貨幣——歐元。

星展銀行貨幣策略師黃鯧誠在受訪時指出，儘管特朗普政府計劃對日本以外的亞太國家和地區施加更高的對等關税，這些國家和地區的貨幣卻依然表現相對穩定，這一現象“相當引人注目”。他表示，這在一定程度上可以歸因於美元兑人民幣匯率的相對穩定，為區域貨幣提供一定支撐。

大華銀行高級外匯分析師謝齊雄受訪時表示，在美元上個月大幅走軟的情況下人民幣相對的穩定，原因是投資者預期，隨着貿易關税上升至懲罰性水平，中國在2025年第二季的出口和國內生產總值增長將顯著放緩，從而抑制人民幣的升值壓力。

關税談判進展對美元和亞幣將產生重要影響

對於亞幣的展望，三菱日聯金融集團（MUFG）環球市場研究亞洲區主管李琳表示，關税談判進展對美元和亞幣將產生重要影響。她説：“由於這類談判不太可能迅速達成協議，外匯市場料將繼續波動。”

黃鯧誠則指出，由於特朗普關税政策導致全球經濟放緩，亞洲國家可能會採取更具防禦性的措施，並抵制貨幣進一步升值。

他也認為，考慮到特朗普要使生產“迴流”（reshoring）的雄心，美國與那些受益於“中國加一”戰略的亞洲國家將更難達成貿易協議。而金磚國家，包括新成員印度尼西亞、馬來西亞和泰國，也可能在對等關税政策下承受更大的衝擊風險。

薩赫德瓦則説：“市場將密切關注特朗普不斷演變的貿易聲明、美聯儲的機構獨立性以及亞洲各國央行的反應。這些因素可能會在未來幾個月，引發貨幣價值的劇烈波動。”