受中美關税戰衝擊 中國財新服務業PMI降至七個月來最低 | 聯合早報

受中美關税戰衝擊，中國服務業擴張速度在4月放緩，景氣度降至去年10月來新低。

星期二（5月6日）公佈的4月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得50.7，低於3月1.2個點，在擴張區間降至七個月來最低。

這一趨勢與中國官方的調查基本一致。中國國家統計局此前公佈的數據顯示，4月服務業PMI從50.3降至50.1。

與官方PMI相比，財新PMI調查結果更偏向於中小型的出口導向型企業。

第二季首月服務業活動放緩，反映貨物貿易在關税戰下受到擾動，部分服務企業也受衝擊。從分項數據看，服務業企業新訂單增速放緩至28個月最低。出於對成本增加的擔憂，服務業企業在4月連續第二個月裁員，用工規模壓縮、成本上升，服務業銷售價格則下行。

延伸閲讀

[中國4月官方製造業PMI下降至49 學者：關税衝擊正逐步顯現

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_01_756914) 關税除了導致新商業訂單增幅創下2022年12月以來的最低水平，也對市場情緒造成衝擊。

調查顯示，服務業市場樂觀情緒降至低點。服務業企業對於關税影響較為憂慮，整體情緒雖維持樂觀，但經營預期指數降至歷史第二低點，僅高於冠病疫情暴發期間的2020年2月。

至於製造業，此前公佈的4月財新PMI也走低，降0.8個點至50.4，為2月來最低。此外，官方PMI數據也顯示，4月製造業活動已受到美國大幅加徵關税的打擊。

兩大行業景氣度雙降，促使4月財新綜合PMI產出指數下滑0.7個點至51.1，顯示中國企業生產經營活動擴張步伐放緩。

信用評級機構東方金誠首席宏觀分析師王青對《聯合早報》分析，4月財新服務業PMI指數大幅下行，顯示中美經貿摩擦的衝擊正在顯現。

展望5月，王青預計，中國對美出口會出現更大幅度的下滑，而當前促消費、擴投資等對沖措施發揮作用需要一個過程，因此財新服務業PMI指數還會有一定程度下滑，不排除降到50以下收縮區間的可能。

財新智庫高級經濟學家王喆指出，由於市場前景不明，企業與居民樂觀預期不夠，培育內需難度增加，中美關税博弈對經濟的衝擊將在今年第二季和第三季逐步顯現。

王青研判，第二季中國對美出口可能出現較大幅度下滑，並拖累外需整體放緩，預計中國出口增速會由正轉負。與此同時，中美貿易戰將對全球產業鏈、工業鏈帶來較大沖擊，也可能導致美國之外的其他出口市場出現走弱態勢。

綜合外部衝擊以及中國國內宏觀政策加力等因素，他預判，第二季中國經濟增速將回落到4.0%至4.5%之間。