中國推出新一輪金融政策應對貿易戰衝擊 | 聯合早報

中國金融監管層推出降準降息等一系列支持政策，緩衝中美貿易戰對實體經濟、資本市場和房地產等行業的影響，中國大陸和香港股市應聲回彈但漲幅受限。分析指出，本輪新政力度沒有超過去年9月的宣佈，須進一步加碼刺激方能提振市場預期。

中國人民銀行行長潘功勝星期三（5月7日）在“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”新聞發佈會上宣佈，央行將推出三大類共10項一攬子貨幣政策措施，包括降低存款準備金率0.5個百分點、下調政策利率0.1個百分點。

中國金融監管層5月7日宣佈的部分支持政策。（早報製圖）

潘功勝説，本輪降準預計將釋放約1萬億元（人民幣，下同，1788億新元）長期流動性，七天期逆回購利率將從1.5%降至1.4%，預計帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。

中國央行上一次降準降息是在去年9月，當時降準0.5個百分點、降息0.2個百分點。本輪降息星期四（8日）生效，降準則在一週後（15日）實施。

此外，央行也降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點、下調結構性貸款利率0.25個百分點，並新增1.1萬億元再貸款額度，用於支持服務消費、養老、科技創新和中小企業。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_29_756391) 出席同場發佈會的國家金融監督管理總局局長李雲澤，承諾加快出台與房地產發展新模式相適配的系列融資制度、進一步擴大保險資金長期投資試點範圍，為市場引入更多增量資金；並對受關税影響較大的市場主體提供精準融資紓困服務。

本輪貿易戰對中國經濟的衝擊正逐步顯現，上週公佈的4月官方製造業採購經理指數（PMI）錄得16個月來最大降幅。關税戰4月初全面升級後，中國A股曾在一夜間跌掉此前三個月漲幅。

中國證券監督管理委員會主席吳清承諾，證監會將對受關税影響較大的上市公司增強監管包容度，也將全力支持“國家隊”中央匯金公司發揮類平準基金作用。

這場發佈會召開前，中美雙方均證實美國財長貝森特和美國貿易代表格里爾本週末將在瑞士與中國副總理何立峯舉行會談。這被視為兩國貿易談判破冰的契機。

受寬鬆政策預期提振，陸港股市週三開盤全面上漲，但隨後逐漸回吐漲幅。滬深300指數收高0.61%，香港恒生指數開盤攀升逾2％，但全天僅上揚0.13％。

香頌資本執行董事沈萌向《聯合早報》指出，本輪金融新政比去年9月時更具體，但當時的宣佈出乎意料，提振效果明顯；“這次的政策並沒有超出市場預期，股市因而高開低走。”

沈萌分析，在中美會談前夕出台的金融政策，原本能進一步緩解市場擔憂；但由於政策力度僅與預期持平，可能令投資者覺得官方對短期內談出結果信心不足，反而抵消了會談消息的利好。

華僑銀行亞洲研究主管謝棟銘也認為，此次出台的政策深度不及去年9月，勝在覆蓋範圍更廣。他指出，比起用於託底的貨幣政策，北京最大後手是財政政策。“決策層應該會觀望談判進展，再決定如何在財政方面發力。”

野村證券首席中國經濟師陸挺直言，北京需要採取更大膽舉措應對出口下滑和樓市惡化的雙重挑戰，尤其是在財政方面。“同時發生的樓市下行和中美脱鈎造成的破壞是結構性的，需要採取超越短期刺激的政策。僅僅關注財政刺激的規模和時間，會錯失大局。”