分析：中美關税衝突雖降温 料繼續衝擊美國經濟 | 聯合早報

（華盛頓綜合電）中美同意互降關税90天，令兩國貿易緊張關係顯著降温，但美國當前關税水平仍居高，中美最終可否達成協議也不明朗，關税不確定性預料會繼續對美國經濟造成衝擊。

中美於週一（5月12日）發表聯合聲明，美國將對華關税從145%降至30%，中國則將對美關税從125%降至10%。美國總統特朗普還放話，本週晚些時候可能會和中國國家主席習近平通電話。白宮過後進一步宣佈，寄自中國的800美元（約1040新元）以下小額包裹關税，星期三（5月14日）起從120%降至54%，但會繼續徵收100美元的固定關税。

中美關税戰暫時休兵鼓舞了投資者，隔夜美股週一大幅反彈，亞太股市週二普遍走高。

不過，美國聯邦儲備局理事庫格勒（Adriana Kugler）指出，中美貿易形勢雖改善，但關税仍處於高水平，繼續對經濟造成壓力。

庫格勒在中美發表聯合聲明後，在愛爾蘭的一個會議上發表演講時説：“我依舊預期消費價格將上漲，經濟將放緩，但不會像之前那麼嚴重。”

延伸閲讀

美財長：2020中美貿易協議為新一輪磋商提供框架 [分析：中美關税休戰90天 我國短期受益長期存隱憂

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_14_779801) 貝爾德私人財富管理策略師梅菲爾德（Ross Mayfield）也説：“市場有理由感到樂觀，但即使兩國貿易關係已顯著降温，目前仍存在許多逆風，美國的整體關税水平仍比過去75年任何時候都高許多。”

根據瑞銀的估計，中美關税停火90天將把美國的平均關税率從24%降低至15%。

荷蘭合作銀行匯市策略主管弗利（Jane Foley）説：“關税最終會落在哪個水平，對世界經濟增長和央行政策會有怎樣的影響，目前仍相當不確定。”

新加坡銀行首席經濟師莫曼蘇（Mansoor Mohi-uddin）發表最新報告預測，美國經濟因為嚴重的供給側衝擊而陷入衰退的風險已經降低，但今年仍將陷入滯脹，即經濟停滯，通脹上揚。

莫曼蘇説，美國繼續對中國商品徵收30%關税，等於讓美國消費者多支付4000億美元的税務，這相當於國內經濟產值的1.5%。與此同時，美國的核心通脹估計會升高到3%至4%。

分析：對中國經濟達標利好

至於中國，莫曼蘇維持對它的全年經濟增長從去年5%放緩至4.2%的看法，但接下來有可能上修。

荷蘭國際集團則認為，美國下調對華關税有助中國政府實現全年5%左右的增長目標。它上調中國全年增長預測至4.7%，並預期中國對美出口可在5月和6月大幅反彈。

中國社會科學院國際貿易研究室主任東豔認為，中美達成90天關税暫緩期是良好的進展，但同時警告特朗普仍有可能再次提高關税。

她説：“我們從特朗普1.0中吸取的教訓是，關税談判可能是反覆拉鋸的過程，而非一蹴而就的結果。”

摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強説，關税暫停的窗口期可能促使企業加快生產和發貨。他也警告：“鑑於複雜的雙邊關係，達成持久的協議仍具挑戰。”