中美貿易休戰將引爆太平洋航運狂潮 運價料隨之飆漲 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：梅亦傑、Weilun Soon

中美兩國削減貿易關税的協議預計將推動運費上漲，因為企業正爭相利用90天的寬限期將貨物運往太平洋彼岸。

隨着貿易戰加劇，近幾周關税的快速升級已導致貨運量大幅下滑，中國對美出口上月下降21%，進口減少近14%。集裝箱巨頭馬士基上週估計4月中美貿易量雙向下降30%到40%。這一趨勢似乎延續至5月，截至5月11日當週（在週一協議宣佈前）航空貨運航班數量下降。

然而，週末談判後緊張局勢意外明顯緩和，預計將觸發需求和價格反彈 —— 貨運公司和分析師表示，這一反彈將因該行業最繁忙季節的開始而加劇，且可能在許多船舶從其他貿易航線調回前就已發生。

據Jefferies週二發佈的報告，在協議宣佈前中國供應商已開始重返市場，本週跨太平洋航線運費從4月中旬的每40英尺標準箱2,000美元躍升至約2,500美元。

這種逆轉的加速將令人欣慰。集裝箱航運公司一直面臨運價急劇下降的壓力，部分即期航線已接近盈虧平衡點。根據Drewry全球集裝箱指數，截至上週，全球集裝箱運價基準已降至每40英尺標準箱略高於2,076美元。這是自2023年12月以來的最低水平。

“集裝箱運輸業有望在兩個基本因素推動下實現運價的顯著改善：運輸量恢復正常水平，以及旺季的開始，“Jefferies分析師寫道。“鑑於跨太平洋航線運力趨緊，航運公司有望在運價上行中佔據主導地位。”

作為通常是貿易劇烈波動中最早感受到影響的羣體，一些貨運代理公司表示，貿易休戰是朝着正確方向邁出的一步。

“我們希望這能為各方達成一項永久性協議奠定基礎，從而為我們的客户創造所需的長期可預測性，”馬士基發言人表示。“目前，我們的客户已獲得90天的關税下調明確期，我們正努力幫助他們充分利用這一窗口期。”

中國對美出口通常在年初表現疲軟，隨後在北半球夏季逐步回升，於9月達到峯值，然後就是迎接年底假期季。然而，2024年後幾個月的放緩並未出現，這可能因為企業提前採購以應對美國總統特朗普威脅上任後實施的關税措施。

該行業下一步舉措可能是減少所謂的“空班”（即航程中被取消或跳過的部分），以更高效利用已部署在跨太平洋航線的運力。Jefferies分析師估計，從其他航線調回船舶可能需要40天或更長時間。

“由於許多出口商可能在4月推遲了對美國的發貨，關税大幅下調可能會引發一波積壓出口，”野村首席中國經濟學家陸挺在週一協議宣佈後不久寫道。

中美之間任何持久的協議也可能導致其他國家貿易流向發生變化。

中國對越南和泰國的出口在3月和4月大幅增長，與此同時，這些國家對美國的出口也相應增加，這推動了從東南亞向美國運輸貨物所需船舶的需求。隨着許多中國企業現在可以以30%的關税而非此前徵收的145%關税出口產品，這種貿易流向可能發生逆轉。