社論：中美貿易戰雨過天未晴 | 聯合早報

美國與中國就關税戰課題，在瑞士日內瓦舉行兩天的會議。雙方達致休戰協議，美國把對華關税從145%降至30%，而中國則把反制關税從125%降至10%，為期90天。兩國將在這90天內，對關税課題進一步協商。

雙方的休戰協議，比外界預期的來得好，尤其是關税下調的幅度。兩國談判代表在會議後也表示，他們在關税課題上，取得實質性的成效。然而，中美只是按下暫停鍵。雙方在休戰期間的博弈以及談判結果，仍然充滿變數。

美國與中國分別是全球第一與第二大經濟體。自4月以來，兩國在關税課題上互不相讓，使全球經濟處於高度不確定的態勢。美國總統特朗普4月2日宣佈，對所有貿易伙伴徵收“對等關税”和10%的“基準關税”。受影響的國家與地區據説紛紛排隊要與美國商討減税措施，唯獨中國採取反制措施，引起特朗普極大的不滿。

4月9日，特朗普宣佈暫緩對貿易伙伴實施對等關税90天，但把中國排除在外，並調高對華關税至145%，等同於貿易禁運。中國也不示弱，對美國的極限施壓進行反制，除了把對美關税調高至125%，也把多家美國企業列入出口管制清單，並對中重稀土實施出口管制，以切斷美國的稀土供應。

關税戰對兩國經濟產生重大的衝擊。在美國，市場對關税措施以及經濟衰退的憂慮，推高債券收益率，促使特朗普對中國以外的貿易伙伴，暫緩實施對等關税。此外，對中國商品徵收高額税收，導致美國超市的貨源供應，開始出現短缺的現象。在中國，關税措施加劇外資企業的外流與失業問題。即使雙方都不願意示弱，但都有談判的需要與意願。最終，他們選擇在第三國瑞士會晤。

雖然日內瓦會議取得比預期好的成果，但是美國要消除與中國的貿易逆差，以達致“平衡貿易”的目標，仍然面對巨大的挑戰。另一方面，中美戰略競爭日益激烈，互信基礎薄弱，中國要美國撤除高端技術的出口限制，也不太可能。

領導美國談判代表團的財政部長貝森特指出，美中雙方都有共識，要在經濟關係方面避免全面脱鈎。不過，他在會議後接受媒體訪問時強調，基於“關鍵需要”的行業，有必要實施“戰略脱鈎”，而有效率的供應鏈比不上有韌性的供應鏈。

特朗普出台的高額關税措施，顛覆戰後的全球分工架構，也影響互通有無的貿易體系。特朗普政府利用關税工具，促使企業回到美國投資設廠，並通過出口管制，遏制中國的科技發展步伐。

另一方面，中國為了避免美國的卡脖子行為，強調科技自主創新，在人工智能與電動車等領域取得快速發展，加劇美國的憂慮。關税戰成為美中戰略競爭的倒影，不僅影響兩國的供應鏈與經濟，也波及其他國家。

特朗普在關税措施方面，採取一貫的威懾與恐嚇作風，漫天開價，以在談判中先聲奪人。他也反覆調整關税的策略，讓對手難以捉摸。貝森特形容這是博弈論中的“戰略不確定性”，並指在製造談判籌碼方面，沒有人能超越特朗普。

但這也意味着關税戰的演變，沒有明確的路線圖，各國和企業難以從事長期的籌劃，供應鏈會繼續受到干擾，而全球經濟的發展，也勢必更為動盪。

日內瓦會議固然為美中的緊張關係降温，但兩國的戰略競爭方興未艾。美國商務部下屬工業與安全局星期二發佈公告，加強全球半導體出口管制，包括在全球任何公司使用華為昇騰晶片，都屬於違反美國出口管制規定。這只是兩國競爭的冰山一角，預示着雙方在休戰期間的關税談判，將面對艱鉅的挑戰。