報告：中小市值股選股方向變化 從對美出口移向本地經濟 | 聯合早報
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美國對中國及全球市場徵收關税帶來的不確定性，加劇了對美出口型上市公司股票的波動性。本地中小市值股的選股方向已從以出口美國為主的公司，轉向更多關注區域性和內需導向的行業。
新加坡興業銀行星期三（5月14日）發佈本地20只優質中小市值股報告，近三分之二來自建築、消費和工業領域。
報告指出，本地出口導向型的化工、機械運輸和製造業等領域，預計將首當其衝受到美國關税的直接衝擊，以及貿易摩擦升級所帶來的溢出效應影響。
儘管中美星期一（12日）宣佈未來90天互降此前加徵的高關税，為白熱化的關税戰按下暫停鍵，但市場對90天后可能發生的變數仍持謹慎態度。
根據我國貿工部數據，新加坡去年向美國出口的商品總額達576億元，其中藥品的佔比最大，達三成以上，其餘輸美產品還包括光學制品、化學品、機械設備及電子電機（包括半導體產品）等。
延伸閲讀
[中國外貿業者：中美互降關税90天會是今年出口最好的窗口期
](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_15_783180)
[關税戰首月 中國對美出口驟降 整體出口增速回落
](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_10_765578)
興業銀行分析師楊澤明接受《聯合早報》訪問時指出，從宏觀上看，美國關税導致國際貿易的不確定性加劇，因此選股時避開了對美出口佔比較大的公司。
與本地經濟相關的主題則更加安全，因此建築領域的基礎設施發展被看好，例如BRC亞洲等；同時，作為金價上漲的受益者以及對經濟不確定性有一定對沖作用的典當行業也被看好，例如Aspial Lifestyle等。
他補充説，其餘股票主要是自下而上的選股結果，力求在多個行業中選出具有代表性，自身也有增長動力的股票。
其中科技板塊中的傑緯特科技（Grand Venture Technology）和福根集團（Frencken）幾乎沒有對美出口敞口，而且還得益於半導體行業的增長。
消費板塊中的布米達馬農業（Bumitama Agri）是棕櫚油（CPO）價格升高的受益者；工業板塊中的CSE環球則正通過收購實現增長；油氣板塊中的馬可波羅海業因其調試服務運營船（CSOV）業務推動，盈利正在上升。
入選醫療股雖未派息 但業績明顯改善
報告推薦的20只中小股中，大部分在2024財年取得4%以上的股息收益率，以及10%以上的股東權益回報率。
但也有入選股票既沒有派息，股東權益回報率還為負數，比如利文斯通醫療（Livingstone Health）。
楊澤明説，利文斯通醫療上財年因部分醫生流失而導致營收下滑，但在2025財年上半年，公司的專科醫療和基礎醫療兩個部門的患者數量均有所增長，新開診所的運營也逐步展開，因此業績較去年同期有明顯改善，這種增長勢頭有望持續。
公司2025財年上半年營收同比小幅增長近1%，淨利超過13萬元，扭轉了2024財年下半年的虧損局面。報告指出，未來隨着本地人口老齡化趨勢，公司業務需求或持續增長。