中國互聯網巨頭重回快速增長期學者：官方監管風暴或已結束 | 聯合早報

在民營企業環境改善、人工智能（AI）強勢增長帶動下，中國互聯網巨頭重新回到快速增長期，京東、騰訊和阿里雲季度營收均創下近三年最快增速。

受訪學者和分析師認為，這顯示中國官方對互聯網行業的監管風暴似乎已經結束，傳統互聯網大廠經過一輪深層次變革，抓住翻身機會，但高增速能否持續仍待觀察。

過去一週，京東、騰訊和阿里巴巴相繼公佈財報，成為外界瞭解中國互聯網行業最新動態的窗口。

京東星期二（5月13日）公佈，今年第一季收入為3011億元（人民幣，下同，542億新元），同比增長15.8%，遠超市場預期，同時創下近三年最高同比增速。

騰訊隔天（14日）公佈，第一季業績全面超預期，收入達到1800億元，同比增長13%。同時，公司的AI能力已對效果廣告和長青遊戲等業務產生實質貢獻。

延伸閲讀

[阿里巴巴完成三年整改  中國官方鬆綁互聯網監管重振市場信心

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_08_31_704373) 中國互聯網企業今年首兩月利潤總額同比跌6.2% 阿里巴巴則在星期四（15日）晚間公佈最新財報。在截至3月31日的2025財年第四財季，集團收入2364億5400萬元，同比增長7%，略低於市場預期。不過，集團旗下的電商平台淘寶和天貓收入同比增長近9%，高於預期；阿里雲收入同比增長18%，創下三年最快增速。

在AI方面，互聯網巨頭持續投入資金。騰訊在報告中強調AI的重要戰略地位，並稱將持續投入數十億資金在生成式AI、內容生成和推薦算法。阿里巴巴則計劃在未來三年投入超過3800億元，用於建設雲和AI硬件基礎設施，總額超過去10年總和。

中國官方自2020年起，以反壟斷和防止資本無序擴張為名，對互聯網企業展開高壓整頓，並將阿里巴巴作為典型，對它開出創紀錄的182億2800萬元罰單。

去年8月，中國官方宣佈對阿里巴巴完成三年整改。此舉被解讀為官方對互聯網企業鬆綁，以提振市場信心的信號。今年2月，官方舉行高規格的民營企業座談會，阿里巴巴創始人馬雲、騰訊創始人馬化騰均赴京出席。

日本創價大學教授林大偉接受《聯合早報》採訪時指出，自中國AI初創公司DeepSeek年初推出大模型後，投資者對中國科技行業的興趣重新高漲。

林大偉認為，中國官方目前在依靠本土互聯網科技平台促進就業、刺激消費。這也顯示，官方2020年以來對互聯網行業的打壓似乎已經結束。

香頌資本執行董事沈萌受訪時指出，騰訊等傳統互聯網巨頭早前受到拼多多、抖音等新形態互聯網企業衝擊，業績受到較大影響，但這也為傳統大廠深層次變革提供契機。

他説，傳統大廠有更多的資源和積累，在內外市場環境發生變化後，抓住變革的機會，重新回到“發展的快車道”。

不過，沈萌指出，中美經貿談判雖然取得初步成果，但在美國明年中期選舉等多重干擾因素下，雙方的協議很脆弱。“互聯網企業能否繼續保持在快車道上，還不好説。”