分析：美國信用評級雖下調 不太可能引發長期性賣壓 | 聯合早報

穆迪（Moody’s）下調美國主權信用評級引發市場關注。華僑銀行投資策略常務董事華素梅農（Vasu Menon）指出，回顧歷史，這短期內雖對市場帶來衝擊，但不太可能引發長期性賣壓。

穆迪星期五（5月16日）在美股閉市後宣佈，將美國主權信用評級從最高的“Aaa”，下調一級至“Aa1”，理由是美國財政赤字不斷擴大，以及聯邦債務負擔沉重。

此前，標普全球和惠譽分別在2011年和2023年下調美國主權信用評級，穆迪的宣佈，也意味美國失去最後一個最高信用評級。

不過，華素梅農指出，美國赤字和債務規模擴大風險並不新鮮，“過去數月甚至數年來，市場已對此展開廣泛討論”。

過往評級下調 市場波動後收復失地

他也説，市場會有短暫波動，但最終往往迅速回穩。他舉例，2011年，美國政府歷史上首次失去AAA評級後，市場因此受到一定程度的衝擊。不過，三到六個月後，股市收復失地。受歐債危機影響，投資者紛紛湧向避險資產，美元兑歐元和英鎊升值，導致被下調的美國國債價格反而上漲。2023年評級下調後，對股市的影響更遠不及2011年。

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[最後一個AAA也失守 穆迪調降美國主權信用評級

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_18_797207) [關税政策拖累 美國首季GDP萎縮0.3％

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_01_756931) 華素梅農認為，這次評級下調應不會引起重大恐慌，但可能加劇全球投資者對“美國特殊性”衰退的擔憂。“這或使非美國資產對全球股票投資者更具吸引力。這些投資者一直在從美國股市，轉向歐洲股市等其他市場。”

Roundhill Investments總裁馬薩（Dave Mazza）認為，評級下調對市場影響可能較預料來得小。“與2011年情況不同的是，此次下調發生在市場已經對財政失調和關税風險保持警惕的情況下。”

Truist Advisory Services聯席投資長萊納（Keith Lerner）指出，下調並不在根本上改變“遊戲規則”。“不過，這為投資者略微進行獲利回吐提供藉口，因為它確實凸顯赤字可能上升。”

華素梅農則對未來12個月的投資前景保持樂觀。“但鑑於美國貿易、財政和貨幣政策的不確定性，以及特朗普反覆無常的言論，波動性仍將持續存在。”

他鼓勵投資者通過多元化投資組合進行投資，並通過美元成本平均策略管理風險。“股市方面，我們更看好歐洲和除日本以外的亞洲地區，如中國大陸、香港和新加坡。”

投資者也應關注高質量的投資級債券，尤其是短期（1年－3年）和中期（3年－7年）債券，因為它們不易受利率波動的影響，並且在未來出現波動時能夠提供更高的穩定性。“已持有較長期限債券的投資者可繼續持有，因為如果未來美國經濟衰退的風險再次上升，這些債券可以作為一種投資組合保險。”